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【群益投顧副總裁曾炎裕】
盤勢分析:
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Fed決議利率不變符合市場
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預期,證明經濟數據和英國脫歐公投影響升息計畫,特別是英國脫歐公投選情急轉直下,短線避險需求導致全球公債與金價大漲、英鎊下跌。
脫歐陣營聚焦在移民與主權吸引選民支持,移民問題是英國民眾心頭之痛(也是美國共和黨川普聲勢壯大主因之一),歐盟移民排擠英國人就業機會並享受教育和醫療資源。主權問題脫歐派強化現在英國讓渡給歐盟的權力太多,導致社會政策與財政赤字問題都需與歐盟妥協,單飛脫歐就是鬆綁與自由的開始,脫歐派強調英國從來不屬於歐洲帝國(目前是德國主導)管轄。原本穩居領先的留歐派重複強調脫離歐盟的『經濟損失』與『英國國際地位受損』,形成社會階層的民主之爭:金融業與都會區支持留歐,但傳統與一般民間則偏向自主,公投結果下週可望揭曉。
全球經濟成長低迷,資金氾濫狀況卻方興未艾,Fed『無法升息』繼續養大債券市場規模,各國債券殖利率頻創歷史新低,全球資金狂潮推升ETF,加上全球IC產業景氣復甦,
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部分外資熱錢湧入台股,造成台積電股價一夫當關且期指多單居高不退,這波國際熱錢行情有5大特色:
1.不理會MSCI權重調整動作:事實上5月中旬MSCI宣布連續11次調降
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台股權重後,外資啟動大買。
2.重視流動性:本波高價股除大立光外,外資無太大熱情,但外資連續大買低價電子權值股,不擔心出不掉的風險。
3.題材重於基本面:某外資可以預估宏達電明年轉虧為盈然後積極加碼,背後就是VR的題材,實際上其VR業務正在規劃分拆,外資藉大進大出賺取波段利潤,根本沒有『VR看好5年所以要抱股5年』的想法。
4.外資大起大落獨腳戲:由於內資偏壁上觀,許多公司紛紛表示基本面嚴峻,更不可能進場『抬轎』,造成外資一買就漲一砍
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就跌。
5.現階段匯率控制力失靈:以往熱錢最擔心央行關心
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熱錢炒匯台幣升值降低出口競爭力,但這波因國際經濟太差且資金太多,短線匯率升貶不
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會影響外資動作,當然,長期而言匯率仍然相當重要。
此外,荷商艾司摩爾ASML宣布將以現金台幣1,000億元收購漢微科(3658)全部股份,第4季漢微科將下市成為ASML在台灣子公司,換算每股收購價格為1,410元,也代表從外資的角度看,台灣有競爭力的個股相對國際同業『物美價廉』。
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策略:
外資熱錢持續加碼的電子股是短線操作方向,外資操作是否轉變
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要注意下列3點:
1.期指未平倉口數是否大幅退場。
2.指數在季線的支撐力:過往經驗顯示外資不會在
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高點大賣,而是跌破季線時引發程式賣壓,目前季線在8,430點附近。
3.台積電股價表現:每波外資加碼台股時都以台積電為首選,5月中旬來又加碼約15萬張,台積電6/27將除息6元,預估影響指數平減53
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點,而2012-2016年連4年除息後股價均回檔修正。
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