201204152309投資心得

23/10/2014  佔中事件發生至今已有26天。在這段期間,可看到中資和外資相鬥激烈情形。外資挑起利用香港內亂,然後沽空股票和期指,到股市跌至低位時平空倉兼買入平貨,利潤可觀達以千億計,但料不到中央悉穿這一點,作出相應對抗,不讓這些毆美財團得償所願,外資今次可算打錯算盤、偷雞唔倒蝕揸米。香港在金融方面雖無什麼損失,但在社會民生經濟方面就付出重大代價。

 
在今次佔中事件發生時,外資集團沽港元、股票和期指。在頭三天港元由7.751跌至7.77,股市由恆指23678跌至最低時22565。照這情況港元和股市理應跌到四脚朝天。料不到立刻有中資護盆在低位買入。港元即刻止跌回升,股市走勢亦在這段期間,竟然比歐美股市强得很多。希望未來的最近也是如此。

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2/10/2014

 

全世界所發生的事情,十居其九都與利益有關。香港回歸後短短十七年,就遇到兩大劫。第一劫在一九九七年金融風暴,三大外資財團為主攻擊港元和股市,幸好港府特殊入市,但一些得到外資財團利益的議員、教授人士,卻大力反對政府做法。結果有政府救市,香港反敗為勝,外資財團損失慘重。第二劫是現時政改問題。外資財團挑起利用香港內亂,不費一兵一卒、漁翁得利。今次輪到香港損失慘重,悲哉。

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 1/9/2013

股票市場是投資渠道的一種,亦可說是一個大賭場。在網上看見很多人,每天不停地買賣,特別在衍生產品,例如牛熊証、期指。很似賭徒一樣,相信成功者不多。每一位投資者都應清楚知道當買賣時的股市,在周期的升軌中或下軌中的位置,才知道和懂得要怎樣做。如果連這點都不確定,所有買賣都是在賭博中。

世上很多事物都有周期性,例如生命、季節、花草。股市和經濟也不例外:谷底、復甦、通脹、泡沫 - 衰退、蕭條,谷底。從過去幾十年的經驗和數據统計,股市周期時間長約68年之久。周期頂即是股價上升到脫節的貴,指數也升到最高。周期底即是股價下跌到脫節的平宜,指數亦跌到最低。周期底升到周期頂的時間(牛市),比由周期頂跌到周期底(熊市)較長約6倍時間。每個周期升軌中,都有多次大跌市和大反彈,有些人又稱這大升跌為熊市和牛市,其實只是在周期升軌中的大波動。在這些大波動中的跌市最低指數不會低過周期底的指數,同樣波動中的上升最高也不出周期頂的指數。

今次周期的底部在20081027日恆指11015點。估計未來周期頂約在明年2014尾。周期頂和底可以參考數據,但周期升軌中的牛熊市就要參考走勢圖。圖表是一門高深學文,需要每日不斷地去摸索、思考和比較,嘗試找出其中的啓示。

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25/10/2011

在網上看了一位教授評論員的一扁股票沽空文章,全部內容都是以正面看法,提及沽空是用來調節股價高低的工具,使股價不會偏離合理股值太多。事實上本人也認同其作用,但亦有些反後果和害處。

當市場過熱,股價已升至太偏離股值的時候,沽空確實是最快可調節股價工具。但在悲觀時的疲弱市場,股值已經偏低,沽空也確實只是雪上加霜,把股價推低至更不合理的水平。理由是沽空這種工具,不是被用於那些有良心的好人,為整個市場的投資者利益著想,卻是被大鱷用來操控市場的工具。所謂商場如戰場,鬥個你死我活的倩況下,沽空工具怎能會被正當地被使用。例如槍械可以用於維持社會治安或自衛,但在不當的用途上,可作打劫和殺人,沽空也是如此。

至於沒有沽空會否影響到香港的世界金融地位,相信應有些影響,因為大鱷少了一種操縱市埸武器,因此市場的吸引力定會下降。

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22/10/2011

今天在網上看見有證券業組織, 提議限制衍生工具買賣。但也有平時怒責大戶的分析員不同意這點提議,亦鼓勵細戶學習和參與衍生產品。需知細戶怎是大戶對手,恐怕多數連最後的本錢部輸給大戶。就連一位網上資深幾拾年投資家兼股市分析員,都說明他已停止買賣此類產品。所有股市衍生工具,除了期指公平外,其它都給發行商賺取了溢價。凡事都沒有雙頭利,如果股市沒有衍生工具,市場會似一潭死水,吸引唔到外資來港玩,對香港經濟影響甚大。但好處方面是市場很健康,波幅細和投機成分少,對社會中的貧富距離拉近。但有本領的人士,卻沒有機會發揮他的才能。散戶應少沾衍生產品為妙,只有專業人士參與,最好讓外資鬥外資,香港從中取利。

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8/10/2011

買股票人的心態,有下列幾種人。

1.有些人看到很多人買股票時也跟買,看到很多人賣時也跟賣。結果都是蝕錢,就認為買股票,只是一個騙局,以後對股票便避而遠之。

2.有些人買股票好似賭錢一樣,只靠消息和貼士,輸嬴不定。嬴錢時覺得錢很易賺,錢可大使,蝕錢時,更覺得股票都可輸這麼多,又何必要節省日上那些細數目開支,真是賭仔性格。

3.有些人非常勤力,所有財經看到透,貼士看到足,非常用功,但結果仍是失敗,可能是缺乏經驗和正確學習方法。

4.有些人只靠運氣,幸運者買那隻股票,那隻就升。同樣唔好彩者買邊隻,邊隻就跌。

5.有些人對股市有正確研究,信心爆柵,在股市的波動中不會坐立不安,食唔落和睡不著的情形,是成功投資者。

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3/9/2011

在財經消息和新聞報告,經常看到和聽到一些經濟數據,從這些數據可知道現時經濟情況是怎樣,一個國家在經濟數據方面,我們經常聽過都超 20種,但最重要只不過一個國內生產總值,在投資方面也是一樣,現四項注要投資項目有股票;地產;貨幣和黃金,每項都有些數據投資者需要知道的,但最重要的也是一種,股票有 P/E,貨幣需要知某國家貿易的赤字或盈余,地產要知樓宇需求情形,黃金要知道世界安定情況。數據最好用圖表記載,過去到現在可一目了然。  

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14/5/2011

常聽人說,我食鹽多過你食米,即是說,他的經驗比人多,經驗確實對任何事都有幫助,特別在股市投資方面,有些人懂得參考他的經驗而得益,但有些人有了經驗卻全無好處,原因是沒有好好地處理以往的經驗。經驗是需要很有系統地白紙黑字記錄下來 (例如數據,走勢圖表,等等),這樣才可以找出共通點,也才能幫助你溫舊知新的目的,所以勤力和投入應該要有的,所謂一分努力一分收獲,沒有免費的午餐。

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15/12/2010

港元和美元掛勾,確實可穩定匯率,貿易必需的。在過去至今,港元跟美元不斷貶值,也很無奈,但可避免外來對港元的追擊,因香港是個自由市場。港府的儲備,有足夠能力衛護,例如像1998年金融風暴。一直以來,很多專家,都提議港元與美元脫勾,都不知""字怎寫。最近亦有人提議和人民幣掛勾,更加無可能。除了官員所說的幾點理由外,更重要的現時香港經濟增長及不上內地,掛勾價難以維持。所謂蝕底容易,想著數就困難。因港元和美元掛勾,利息也要跟隨,港息理應會比美息高,所以會令通帳加劇,幅度還在能接受下。掛勾仍然必要的,社會一定要有金融穩定的情況。

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1/10/2010

經常看到很多分析員的文章,似乎市場有兩邊投資者,就是大戶對散戶。每次輸者就是散戶,事實並非如此。好淡雙方,主要都是大戶,散戶只是小數目的跟隨者。至於那一方能贏,主要是那一方較有領導性的超級大戶,他們有經驗、技巧、消息靈通、資金雄厚。普通散戶投資者,因缺乏買賣技巧和經驗,無論跟隨任何那一方,都有機會可以輸錢,因買賣時間不能跟到足。散戶大部份都沒有經驗,被大戶拖著鼻子走。聰明散戶的投資條件,其實比大戶好得多,可在大戶和大戶相鬥下,漁人得利。

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15/9/2010 

雖然在周期升軌中,亦有很多短期波動上上落落,主要都是受妙家籍著暫時消息而買賣所引起的,所謂逢低買入,逢高獲利回吐,怎樣可察覺到他們的動向呢,首先要從圖表熟記以往情形,當相似情況來臨,你就有得準備,其次可觀察即日交易情形,每單交易,一定有個買方和賣方,如果買方是主動的,價格定較貴,指數會升,同樣如賣方是主動的,價錢也較低,指數會跌,從數量亦可知是來自何等級買賣家,所以從股價變化,數量大細,期指和港匯等等,都有跡可尋。

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11/9/2010

在期貨和衍生產品中,股民最熟識的就是期指。香港市場最大的期指就是恆生指數,每月份都有,結算日定在每月最尾第二個交易天。有時股市波動得很利害,可能有時跟期指有關。通常期指成交金額比正股大。在正常情況下,期指和恆指是有掛勾的,相差不大。但在市場大波動時,就有大高水或低水。期指和股票對指數影響有不同的地方,例如今月有資金買入了股票,指數當然上升,下月再把貨賣出,指數回落,結果指數跟初前差不多,分別不大。但期指就不同,今月買入,會拖動股票上升,同像指數也上升,到結算日,買入期指會自動平倉,但己受影響升高的指數仍在高位。同樣道理,期指沽空也是如此。

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7/9/2010

經常在網上看到很多股市分析員的分析,覺得他們十居八九,都不確定現市道在周期的升軌中或是下軌中,只是把當時見到消息,加以分析,然後應用在股市上,如果分析員不知道大市的方向或認錯方向,一切分析都很難是對的,他們是很有學識的人士,但沒有經驗和缺乏在過去歷史數據方面落工夫,對圖表也只懂得表面,例如平均線,劃升跌線,設有阻力位和支持位,更甚的把風水也應用在股市上,本人雖然學識和智慧不及他人,但以勤力過人,落工夫在圖表上,直至現在,仍在學習中,大市周期方向一定要好肯定,才能作中線投資、短線、亦沒有設支持位和阻力位,如大市在升軌中,越跌得低,越是買貨良機,如大市在跌軌中,越升得高,也越是沽貨良機,短線買賣,主要就要參考圖表走勢信號。

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31/7/2010 

除了股票是最靈活投資的一種,債券也是,兩種有密切關係和有相反走勢,通常會債券升至頂點時,就是股票跌至最低,債券跌至底點時,也就是股票升至頂點。換句話講,當債券升至頂點,就是買股票良機,當股票升至頂點時,亦是買債券時機。債券可分為二種,國家政府和公司,債券利息是由發債券者的信用級別而所定,債券是有時間性的,幾個月至幾十年(例如30年美債),當債券價上升,息率下跌,當債券價跌,息率上升。

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常聽人說針無雙頭利,庶無兩頭甜,股市也是一樣,對社會有益亦有害。好的一面,主要是公司能夠在市場集資,發展業務,而那些遊資也能得到投資的出路,多人得到就業,政府也多了稅收,對社會繁榮確有幫助。壞的方面,它和樓市是令通帳主要原因,每次經濟衰退和蕭條都與這兩者引起的泡沬有關,社會貧富距離,也越來越多和大,普羅大眾多是輸家,贏家只是少數有經驗投資者和炒家。

股價應與投資回報掛勾,在合理細波幅內浮動,就真真正正是有益的股市,但在這自由社會裡,人是貪心,自私,不理智,股市成為一個大賭場,股災一定會重複發生,只是在不同程度而矣。

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14/7/2010

人未經過失敗和教訓,就不會成熟,投資股市也是一樣,以世界四個重要股票市場,美國,香港,日本和中國,除了美國,本人親身經歷過其它的三個。

1.美國經過1930年代股災後,得到教訓和經驗,再沒有太過離譜瘋狂大升市,美國人也應是最先炒股票的能手。

2.香港經過1973年股災,由1775點跌至150點,從此之後再沒有類似這瘋狂情形。

3.日本由1984年約10000升至1989尾近四萬點,至今二三拾年都還未能打破過去的高點。所以日本是四大市場中最差的一個。

4.中國股市在相比下,算是最好的一個,瘋狂程度沒有像以上三個那麼嚴重,可能有前例得以参考。

現時這四個市場的股市數據,都在合理水平。人們雖然有過去教訓,但人總是貪心,錯悟一定會再犯,只沒有像上述那麼嚴重,定會把股市推至到不合理價位,以往至今都會如此。

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7/7/2010

投資股票,最重要的就要明確知道大市現時是向周期頂走或是向底走,才能作出有計劃的部署和策略。

1.在大市向周期頂走的時段,持貨可算進可功退可守,策略也離不開有3個,1. 沒有利潤不賣,2. 越跌越買,3. 趁高賣逢低再買回,第3種就需較有經驗和技巧。

2.在大市向周期底走時,策略有2個,1.早走早著,2.趁高沽空到低平倉,第2種也需較有技巧。

3.在唔確定大市向那邊走時,最好就不買賣,否則就似在賭博中。

4.如果是看錯大市走的方向,所有計劃部署,也都是錯,失敗難免。

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16/6/2010

今日假期体市,在此想把本人記憶中和經歷過的二次史來最突出大跌市,與大家分享。

1973年石油危機 – 股市由1971年3月201點升至1973年3月1775點,升幅達8倍幾和P/E也高達百倍。在那時,樓宇非常之平宜,普通一層樓只需幾萬,而一手(1000股)黄埔就超過10萬元。到處都聽見人們談論股票,由上至下都是股民。魚趐撈飯這句話就是出於那時。當時交易所有四間;香港、遠東、金銀和九龍。英資公司主要有;怡和、置地、和記和太古。當時股票數量不大,市道好易受人控制。現時最大的幾間地產公司,就在那次股市風暴,全港的股民甚至好多上市公司的資金都輸給他們,就連英國佬都一敗塗地。最後股市由1973年3月1775點跌至1974年12月150點,跌幅超過9成。

1997 – 多間美資財團,想利用回歸時打沉港股。當時港股P/E 約19倍。就在股票、期指、港匯三方面攻擊。指數由16800直落至6400,跌幅達6成多。但預計不到港府會入市。結果一敗塗地,香港是贏家。如果當時無政府入市,不知指數會跌去到那個地步。記得當港府入市後,那些權威人士和一位港大經濟教授,在電視上都形容港府此舉等於掉錢落大海。事實証明他們是錯的。當時股市市值沒有像現時大。政府能買市值一成的股票。約四成半股票在公司股東手中。所以贏面非常之大。當時有位律師議員在會議上發問三條問題;第一,政府浪費了市民這巨額金錢。第二,政府是否有把握打勝這場仗?第三,此仗何時可打完?結果政府這次入市,利潤非常之大和令攻擊者的願望未能得呈。

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4/5/2010

在市面常聽到大戶派貨,其實有兩種情形。一是派貨離塲,另一是獲利回吐。

派貨是指有領道性超級大戶,當他們看到股市升到與投資價值太脫節時,亦即是周期頂,就會把手上貨慢慢賣出,讓散戶接貨和離場。然後等股價回落到超值時,亦即是周期底,才再入貨。

獲利回吐是大戶在周期升軌中的波動時,逢低位時買入,等到高位時賣出。程度上比不上派貨。

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25/2/2010

投資香港股票

1. 要量力而為,才不會在周期升市中的調整,感到驚慌或被迫賣出。

2. 要選買穩健股票,例如最近世界金融風暴,美國多間大銀行,股價跌剩幾個percent. 如果對公司不甚了解者,盈富基金(2800) 就是最佳的選擇。

3. 股票應作周期性投資,每個股市周期底就買入和在周期頂賣出。本人從70年代已開始劃圖表,現把香港過去40年股市大升跌市,列在下面給各位參考。

4. 投資者要好肯定知道投資時,在周期升軌中或下軌中的位置。如果明確知道大市在升軌中,暫時調整就不會令到坦心和驚慌,如果是在下軌中,就不會令你覺得價平宜而去買入。

1971年3月201點升到1973年3月1775 (800% ) 然後跌至1974年12月150 (-91%)

1974年12月150點升到1978年8月707 (471%)  然後跌至1978年11月469 (-33%)

1978年11月469點升到1981年7月1810 (286%)  然後跌至1982年11月677 (-62%)

1982年11月677點升到1987年9月3950 (483%)  然後跌至1987年12月1895 (-52%)

1987年12月1895點升到1994年1月12500 (559%)  然後跌至1995年1月6900 (-44%)

1995年1月6900點升到1997年8月16800 (145%)  然後跌至1998年8月6400 (-62%)

1998年8月6400點升到2000年7月17900 (180%)  然後跌至2003年4月8400 (-53%)

2003年4月8400點升到2007年10月31604 (376%)  然後跌至2008.年10月10676 (-66%)

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