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201703141652港股今年強勢反彈怪現象

今年以來港股漲幅不小,尤其分析師看壞的股票,偏偏漲得最凶。

據《彭博》報導,依據彭博彙編資料,分析師評級分數低的港股,表現明顯借錢優於大盤。雖然這對分析師及遵循建議的投資人來說,結果令人沮喪,但是這反映出當中國經濟復甦時,市場會關注的焦點。

彭博讓分析師把最該賣的評分為 1 分,最該買的評為 5 分,並以此平均產生共識評級後,發現那些借貸至少 5 名分析師認為該賣,平均分數低於 3 分的股票,今年以來上漲 11%,相對之下,分析師一致認為可買的股票,漲幅只有 7.2%。

舉例來說借貸,國泰航空 (0293-HK) 面對亞洲市場的激烈競爭,有 15 名分析師建議賣出,無人建議買入,但是卻在今年以來漲了 15%,遠高於恒生指數增長 8.5%。

類似的借貸狀況,青島啤酒 (0168-HK) 也不被看好,主因是金融危機後,中國經濟成長也放緩,啤酒商經營更加困難,有 10 個分析師認為該賣出。儘管如此,青島啤酒卻在 2017 年大漲 24%。

去年的借款看法相對準確,低評級的股票下跌,看多的股票上漲。

瑞信集團中國宏觀研究主管認為,中國今年製造業表現強勁,價格回升,讓人們看好 2017 年中國借錢經濟健康,也有助去年表現落後股的補漲。

他表示,通常獲得買入評級的公司,具有結構增長,意思是無論經濟好壞,他們都可能成長。當經濟周期像今年一樣轉向,這些沒有成長借錢實力的股票,也實現成長,就帶來股票進一步上漲。

又如萬洲國際 (WH Group Ltd.)(0288-HK) 是全球最大的豬肉生產商,分析師愛意滿滿,12 人給了買進的借貸評級,但是今年以來下挫 4.2%,股價表現出乎意料之外。

201606271533亞投行開業半年超5億美元貸款獲批 24國正申請加入

亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)理事會首屆年會於6月25-26日在北京舉行。開幕當天,該行行長金立群公佈,董事會通過的亞投行首批貸款4個項目,總計5.09億美元;此外,目前已有24國潛在成員申請者,年會後將再次開放新成員申請,新成員有望到2017年初加入亞投行,屆時亞投行成員國將至少達到81個。

首批獲5.09億美元借貸款的國家包括:塔吉克首都杜尚別到烏茲別克邊境的公路改善項目、巴基斯坦M4國家高速公路(紹爾果德與哈內瓦爾段)項目、孟加拉國電力輸送升級和擴容項目以及印尼國家貧民窟升級項目。

《人民日報》海外版引述中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示,4個項目分別位於亞洲的4個國家,既立足於亞洲地區又充分考慮到了多個國家的需求,借貸款沒有過度集中,項目安排合理。此外,超過5億美元的貸款都投向了基礎設施領域,這說明亞投行完全按照最初的宗旨來推進工作,應該說,亞投行成立半年以來已經取得了良好的開局。

與此同時,亞投行運營的組織框架體系逐步成型。據金立群介紹,吸引高品質優秀人才是亞投行招聘的首要原則,目前銀行的高層管理團隊建設即將完成,中層管理人員正在招聘中,預計年底員工數量會達到100人左右。

宗良指出,亞投行在全球吸納優秀人才,這體現了其全球化的視野,例如其副行長就分別來自英國、德國、印度、韓國、印尼等國,這種人員結構的設置有利於其更加公平公正地開展各類借貸業務。

亞投行的吸引力得到越來越多經濟體的認同。據金立群在年會上介紹,目前,亞投行已經有24個潛在成員申請者,年會後將再次開放新成員申請,新成員有望到2017年初加入亞投行。亞投行現在已有57個成員,這也意味著,如果目前有意向的24個經濟體都能如願加盟,2017年初亞投行成員將至少達到81個,也將成為亞洲地區成員最多的借錢區域多邊開發銀行。

2016年年度貸款目標在5億到12億美元之間,有信心實現這一目標,並有可能超過這一規模。此外,亞投行還設立了特別基金,主要用於借錢支援欠發達成員國開展基礎設施項目籌備費用支出,中國成為這一基金的首個捐贈國,將向該基金捐款5000萬美元。

穩定的資金支援與借錢貸款投放讓更多的國家開始對亞投行項目表示興趣。斯里蘭卡財長拉維·卡魯納納亞克表示,亞投行目前運營很好,也看好其發展前景,雖然斯里蘭卡目前還沒與亞投行對接具體項目,但正在積極準備,並特別關注農業、農田灌溉等基建項目。

201601281714丙種金主下達結帳令 投信、外資也不抱股過年 慎防賣股求現殺機

台股羊年封關進入倒數,由於休市時間長達11天,為避免太多的不確定性變數,許多中實戶已傾向今年不抱股過年,據傳,丙種金主已下達明(29)日的結帳令;不只丙種資金不抱股,投信、外資也都結帳過年,1月以來,投信賣超18.8億元、外資更是大舉賣超783億元;短線應慎防農曆年前賣股求現的借錢殺機。

台股羊年將在2月3日封關,並在2月15日猴年開紅盤交易,休市時間長達11天,由於今(2016)年黑天鵝滿天飛,為避免國際間太多的不確定性變數,許多中實戶已傾向不抱股過年。

市場盛傳金主圈已多選擇在29日關帳,由於墊丙戶若抱股過年,就須承擔長假期間不小的借貸利息負擔,目前丙種股票1億元每日利息約4萬至6萬元,所以丙種資金往往選擇結帳,意即業內及部分中實戶向金主借調資金,需完成年度結帳,墊丙的股票需出清完畢,因此相關個股也將出現年前借款賣壓,台股農曆年前最後幾個交易日可能面臨的狀況包括丙種金主關帳、內資結帳、中實戶的長假前賣壓等。

不只丙種資金的壓力,觀察三大法人進出,外資對於台股也很沒信心,1月以來,大舉賣超台股超過783億元;投信也賣超18.8億元;自營商雖然借錢買超21.8億元,但也不是全然放心,自營商避險1月以來就砸了近200億元。

台新台灣中小基金經理人表示,台股面臨2月農曆長假,預期2月營收公布前,指數仍呈現區間震盪,不過半導體產業及Apple供應鏈第2季營運動能可望向上,儘管近期大環境不利股市,包括油價重挫、人民幣持續貶值、Apple下修第1季出貨量等,但 10年線以下仍是長線逢低布局長期極佳買點 ,借貸投資人可留意下波主流股。

若將大盤和個股拆開,似乎沒這麼悲觀, 預期台股將在10年線附近打底 , 可關注三大投資方向:(1)營收可望明顯成長的潛力股(2)股價基期相對較低的潛力股 (3)中小型非電子股相關族群。

中小型股因營收來源多仰賴當地內需,伴隨著整體大環境景氣回溫和就業機會改善而常有所表現,再者,加上 中小型股借貸基金具有高成長、高潛力、高EPS的特性,適合定期定額方式或單筆分批加碼佈局。

201512221524挾帶3大利基 未來科技新創天堂:杜拜

媒體《CNNMoney》報導, 2009 年在歐洲創立相當成功新創公司的德國人 Saygin Yalcin ,今年又要在杜拜創立另一家公司。

為了讓電子商務公司能夠乘著當地快速成長的地方網路建設順風車, Yalcin 決定將新公司設立在中東地區。根據美國第三方支付公司 PayPal (PYPL-US) 的數據顯示,有著 2 億人口與中產階級快速增加的中東地區, 2015 年底電子商務市場產值將達到 150 億美元。

因此,眾多科技公司首選位址,當然就是阿拉伯聯合大公國 (United Arab Emirates) 第 2 大酋長國杜拜 (Dubai) 。

在全球最高樓杜拜哈里發塔 (Burj Khalifa) 接受訪問的 Yalcin 表示,在中東做生意的好處就是不用課稅。將第 2 家公司賣出後的 Yalcin ,又創立第 3 家公司 SellAnyCar.com 。這家公司主要提供媒合阿拉伯聯合大公國汽車賣家與經銷商的服務。近期業務也將拓展至德國。

根據布魯金斯學會 (Brookings Institute) 2015 年 1 月的報告顯示,杜拜是全球前 5 大人口成長借錢最快的都會區之一,另外, Yalcin 當然也不是唯一創業如此興盛的創業家。 10 年前阿拉伯聯合大公國的人口數僅百萬人,時至 2015 年,人口數已達 330 萬人。其中 80% 的人口都是外國移民。 2013 年至 2014 年間,就業率成長 4.7% ,人均 GDP 成長 4.5% 至 2.4866 萬美元。

布魯金斯學會報告顯示,雖然國際低油價使得杜拜的經濟成長也受到威脅,然而,不同於僅出口石油的其它酋長國,杜拜的產業較為多元。包含石油在內的各種原物料貿易,僅占杜拜 GDP 2% 。杜拜 70% 的 GDP 都來自於服務業。

埃及開羅人資顧問公司 Aspire HR Consultants 創辦人 Rania Abdalla 說,阿拉伯聯合大公國的人力需求日益增加。杜拜不只匯聚許多跨國公司,消費者相關的食品公司與零售商也都不斷進駐。

由於杜拜剛好位於已開發國家進入新興市場的樞紐位置,因此從民生食品等公司如百事可樂 (Pepsico) (PEP-US) ,到包括 Rocket Internet 等電子商務公司都在杜拜不斷成立。百事可樂 2014 年就在杜拜成立研發研究室,放眼新興借貸市場與中東市場未來銷售市場。百事可樂在新興市場與開發中國家的營收,也從 2006 年的 80 億美元,成長至 2013 年的 230 億美元。 Rocket Internet 在網路上販售服飾的子公司 Namshi ,在杜拜也興建每日處理 3 萬件衣服的物流倉庫。

杜拜將於 2020 年舉辦世界博覽會,展覽期間為 2020 年 10 月 20 日至 2021 年 4 月 10 日。預估會展期間將吸引 2500 萬人次的旅客。

杜拜之所以有名,就是從無到有,從沙漠荒地到繁榮都市。阿拉伯聯合大公國副總統兼總理與杜拜酋長 Sheikh Mohammed bin Rashid al-Maktoum 於 1990 年中期,決定利用出售石油所賺取的財富,將杜拜從小城鎮打造成國際級的大都市。

現在杜拜吸引全球投資資金主要有 3 大原因:低稅賦、世界交通樞紐、自由交易的當地政策。

1. 杜拜位於經濟成長快速的亞洲、中東、非洲之間的樞紐

旗下管理 90 億美元私人資產的財富管理集團 Abraaj Group 委員會首席行政主席 Mustafa Abdel-Wadood 說,這些地方的經濟成長速度,都是已開發國家的 2 倍以上。要進入經濟發展興盛借貸地區,最好的入口就是杜拜。

市場預估印度與奈及利亞,未來每年的經濟成長率都會超過 5% 。相對來說,已開發國家經濟成長率頂多就 2% 至 3% 。

杜拜不僅是進入開發中市場與國家的重要地理中心,還是全球交通運輸的中心。杜拜擁有深水港 Jebel Ali Port ,能夠銜接波斯灣、非洲、印度等重大航線。同時,杜拜機場也是全球第 3 大機場。

2. 企業、個人、外來移民,免繳營業稅和所得稅,經濟多元化。

阿拉伯聯合大公國人均 GDP 已達 4.5 萬美元。另外,杜拜由於經濟發展多元化,也不受價格已下跌至每桶 35 美元至 40 美元的國際原油價格影響。布魯金斯學會表示,過去杜拜大膽且多元地發展經濟,使得現在不需仰賴原物料出口過活。杜拜最大的產業就是貿易業與旅遊業,占整體 GDP 超過 28% ,商業與金融業占 27% ,交通運輸業占 14% 。

低稅賦也吸引眾多企業家,杜拜的科技創業尤其是中東地區的翹楚。成長快速且市值已超過 10 億美元的電子商務公司 Souq.com 也在杜拜創立。中東地區普遍缺乏借錢投資高科技事業的資金,但也有些創投就是專門鎖定阿拉伯聯合大公國的新創企業,包括 Dubai Silicon Oasis Fund 、 CDG Capital Private Equity 、 Womena 等創投公司。

3. 自由的過境貿易

許多中東地區國家與其它成長快速的新興市場,都因為當地法令限制,使得外國投資機構無法進入。杜拜設立特別的國際投資專區,提供特定的產業發展。舉例來說,財富管理集團 Abraaj 就在國際金融中心 (International Financial Center) 有一個辦公室。杜拜特許外國企業在國際金融中心,能夠擁有辦公室產權。

杜拜還有其它許多特別的國際產業特區,包括科技與媒體區。在科技特區與媒體城 (Media City) 當中,員工則不需要申請特別的簽證,即可入境。

不過,杜拜也有其自然氣候上的限制。杜拜的夏季氣溫可達 100 度,一般人無法久待室外。因此,杜拜的大型工程都在夜間進行。另外,興建工程的勞工,通常都來自於其它較貧窮的國家,如巴基斯坦與阿爾及利亞。同時,杜拜有時候也被批評缺乏言論與媒體自由。

高昂的生活費也是想到杜拜工作的人必須考量的一點。人力資源顧問公司 Aspire HR Consultants 顧問 Abdalla 表示,如果是具有專業技能的外國移民,杜拜提供外國移民 2 名小孩免費就讀私立學校的優惠,約莫 1 年 15 萬美元。許多公司也提供家庭生活借貸補助,讓這些外國移民經濟上更可以負擔當地生活。

財富管理集團 Abraaj Group 主席 Abdel-Wadood 說,由於安全、生活、就學等福利優渥,人們來到杜拜後,就離不開杜拜了。

新創公司老闆 Yalcin 也十分喜歡杜拜。他賣出他第 1 個網路團購公司 Sukar.com 。還擁有一家 100 名員工的 SellAnyCar 公司,每年營收達 1 億美元。 Yalcin 也希望能在市值達 75 億美元的杜拜線上交易市場,分一杯羹。相信大家都知道,杜拜名車滿街跑。就連計程車都是法拉利 (Ferrari) (RACE-US) 。

由於網路成長快速,Yalcin 認為未來會有越來越多企業家進駐杜拜,並且認為中東地區將會是網路事業的下一個大金礦。此外,杜拜對於小型科技公司的支持,加上網路滲透借款率逐漸提高,也都是科技公司在杜拜發展很好的利基。

對於 Yalcin 來說,在全球最高樓杜拜哈里發塔擁有一個辦公室,位於貫穿杜拜 Sheikh Zayed 路上的住宅又有夠大的會議室,杜拜真的是他的天堂。

201501221639歐洲QE也波瀾不驚 亞股平淡以對 日股走低

亞洲股市周四早盤在平盤附近震盪,雖然歐洲央行準備推出QE的消息激勵昨夜歐美股市上漲,不過亞股反應十分冷靜。MSCI 亞太指數早盤下跌 0.1% 至 134.46 點。雖然 S&P 500 指數已連續 3 個交易日上漲,但指數借貸期貨則未有變動。

周四盤中,日本東證指數下跌 0.4% 至 1384.11 點;日經 225 指數則跌 0.1% 至 17262.70 點。南韓 KOSPI 指數小升 0.12% 至 1923.51 點。澳洲 S&P ASX 200 指數則升 0.51% 至 5420.90 點。上證綜合指數下跌 0.48% 至 3307.55 點。香港恆生借款指數上漲 0.4% 至 24449.97 點。新加坡海峽指數則升 0.23% 至 3362.06 點。

由於美國子公司 Sprint Corp. (S-US) 於美股上漲5.5%,軟體銀行 (SoftBank Corp.)(9984-JP) 於日股盤中也升 2.5%。輪胎廠普利司通 (5108-JP) 則跌 2%。福岡金融 (Fukuoka Financial Group Inc.)(8354-JP) 則跌 3.8%,是日經225指數借貸成分股中下跌最多。

據消息人士指出,歐洲央行執行董事會提議以每月 580 億美元規模進行購債,至 2016 年底,可能投入多達 1.3 兆美元借貸資金。消息激勵歐美股市上揚,S&P 500 指數收高 0.5%,Stoxx歐洲600指數則上揚 0.6% 至 7 年高點。

有分析師認為,即使投入 1 兆歐元,也難拯救歐元區經濟;反而比較可能因為過程為期甚長,大部分影響都在金融市場。但購債借錢計畫內容仍可能變動,3 月之後才會實施。

上證指數周三大漲 4.7%,是自 2009 年 10 月以來漲幅最巨;上證指數周一 (19日) 才遭遇 6 年來最大跌幅。據《彭博社》調查,有 58% 受訪者認為陸股大漲已經結束,未來 6 個月期間,可能轉為下跌趨勢或是持平。中國最新公布的GDP升速是 24 年來最弱,且地產開發商可能違約的借錢危機仍未消除。

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