無糖青微冰 :: 隨意窩 Xuite日誌
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  • 一些市場分析師認為,日本央行下一步的措施將是開始逐步撤出超寬鬆貨幣借貸政策。這相較於分析師僅僅兩個月前的預期有了明顯逆轉。

    多數市場分析師表示,日本央行將提高 10 年期日本公債殖利率目標,暗示朝著撤除寬鬆政策邁出一步。當前央行希望 10 年期公債借貸殖利率維持在零附近。

    日本的通貨膨脹預期上升、全球經濟前景好轉,以及油價趨穩,也使得分析師的看法發生借貸轉變。

    此外,市場對聯準會 (Fed) 升息的預期不斷升溫,拉抬了美元兌日元匯率,使得日本出口產業更具競爭力,從而,也降低了日本央行繼續實施刺激措施的借錢動機。

    巴克萊證券日本分公司的分析師表示,核心借錢消費者物價指數漲幅最快將在 8 月升至 1%,或者是在 9 月、10 月。而且,經濟正面發展。在這樣的情況下,預期日本央行將對長期殖利率目標作出調整。

    Yuichiro 指出,我們預計日本央行將在 7-9 月調高長期殖利率目標。作為對債市借貸供需情況的反應,日本央行將可能縮減購買債券的規模。

    總合研究所的經濟專家表示,製造業者對美國政府的貿易借款政策持謹慎態度,這些政策可能有損出口貿易環境。金融機構的獲利則受到負利率的壓抑。南武志認為,經濟情況並不差,但一些借錢產業的周邊環境則充滿了不確定性。

    高盛經濟學家周日出具報告指出,英國脫歐後,2017年稍早就將陷入「和緩的衰退。」

    該行經濟學家同時下修2016年全球經濟成長0.1%,至3.14%。

    《CNBC》報導,高盛的Jan Hatzius、Jari Stehn、Karen Reichgott寫到,英國的GDP將在未來18個月衰退2.75%,係因「不確定性增加,以及貿易衰退」的累積借錢效應。

    高盛預期英國GDP今年剩1.5%,較先前的預期下滑0.5%;明年的成長借錢預期則剩0.2%,較先前的預期下滑1.8%。

    高盛經濟學家羅列出了英國脫歐之後,三個「經濟借貸轉換機制。」

    「首先,英國的貿易條件將下滑,特別是那些高附加價值的服務(包括金融業)將難以出口至歐盟。」

    「其二,長期的不確定性,將在短期影響英國的成長,因為企業暫停投資。其三,英國對於進口的借貸需求將疲軟,且財務情勢也會緊縮。」

    歐元區的GDP將在未來兩年內下滑0.5%至1.25%。與此同時,高盛也將美國2016年下半年的經濟成長從2.25%降至2%。

    高盛寫到:「如果全球金融借貸市場從原先的反應進一步惡化,或是政經的停滯擴散到更多歐洲國家,進一步下修可能會有必要。」

    關於央行方面,高盛表示脫歐已消除聯準會7月升息的可能性。英國央行則可能將降息25基點至0.25%,並重新施行借錢信貸寬鬆。日本央行方面則可能在7月會議時降息。

    在外界對市場和經濟成長疑慮下,聯準會暗示維持3月升息可行性,美元兌歐元和日圓匯率小幅下滑。

    決定政策的聯邦公開市場委員會(FOMC)發布簡短聲明,承認美國經濟成長在去年尾走緩且通膨疲軟仍令人憂心,但估計中期將走升並邁向2.0%通膨借貸目標。

    FOMC指出,將「密切關注全球經濟和金融發展」,以衡量對美國經濟發展的借錢影響。

    西聯商業解決方案(Western Union BusinessSolutions)分析師曼寧波(Joe Manimbo)表示:「對全球風險出現新的借貸疑慮,像是中國經濟減緩和油價崩跌,讓聯準會聲明傾向溫和。」

    BK資產管理公司(BK Asset Management)的連恩(Kathy Lien)說,由聯準會基金期貨來看,交易人借錢預測美國央行到今年下半年才會升息。

    繼FOMC聲明後,歐元兌美元短暫升至1.0917美元,之後借款回貶至前1個交易日收盤稍高價位。

    美元兌日圓升至118.67日圓,歐元兌日圓也升值,報129.25日圓。日本央行今年首次借貸政策會議即將閉幕,外界預期將發布新的刺激措施。

    今年美國有數支專門投資新興市場的共同基金在市況不佳的這一年成功地控制住損害程度,甚至可以說,就這點來看,今年投資新興市場的基金表現從歷史紀錄來看算很不錯的。

    彭博社報導,今年 MSCI 新興市場借貸指數連續第三年下跌,但截至上週為止,全美追蹤新興市場的 65 支基金有 34 支表現勝過 MSCI 指數,總計佔 52%,比起去年的 38% 及前年的 49%還好,同時也是過去 15 年來擊敗大盤比例第四高的一年。

    經歷了十年的經濟黃金期,近年新興市場的吸引力逐漸下滑,尤其今年中國經濟放緩與美國升息的風險更是令新興市場表現一落千丈。

    彭博商品價格指數今年下滑了 26%,嚴重傷害南非與印尼等商品出口國,但對印度及台灣這些進口國來說就是一大福音,另外巴西與哥倫比亞為了打擊通膨選擇緊縮升息,貿易大國中國與韓國則是持續寬鬆以刺激成長。

    在中國,傳統的國營企業面臨生產過剩的借貸問題而陷入困境,科技公司成為新的火熱標的,中國最大的金屬開採商中國鋁業,今年截至上週為止大跌了 34%,相反地,中國第二大的網路公司騰訊今年上揚的幅度也是這個數字。

    Calamos Investments 投資長 Nick Niziolek 表示,在這樣的市況下,必須得緊盯每一個國家的個別狀況,而不是只看整體的動態,今年 Calamos Investment 表現出色,僅虧損 9.4%,是全美所有新興市場中的第三名。

    Niziolek 補充道,新興市場的商品類股一直都是借錢成長的主力,但過去四到五年很明顯地位正被消費與科技產業給超越。

    根據彭博統計,2001 至 2014 年間打敗大盤的基金佔比平均為 46%,其中最高的年度是 2012 年的 69%。

    今年沒有任何一支新興市場基金擁有正收益,第一名是高盛新興市場基金,今年下跌 6.4%,這也是這支基金連續第五年奪下首位。

    第二名是 Virtus 新興市場借錢基金,下滑 9.4%,Calamos 新興市場基金以些微差距排在第三名。

    這幾支基金能夠打敗大盤,主要是因為他們在印度市場投入最多資金,同時也加強投資科技與消費產業,避開能源與原物料產業,根據資料顯示,截至今年九月高盛持有部位有 29% 是消費類股,遠高於 MSCI 的 18%,另外 Virtus 的部位中有 31% 是印度公司,遠遠大於 MSCI 的 9%,而他們持有的能源類股只有 0.5%。

    指數型基金的資金流動也能感受到投資人的偏好變化,針對整個新興借款市場的指數型基金有 28 億美元的流出,而針對印度的指數型基金有 18 億美元的流入,中國有 4.54 億,俄羅斯有 3.41 億。

    Columbia Threadneedle Investment 新興市場分析師 Dara White 表示,如此的趨勢還會持續下去,因為整體新興市場雖然是下行態勢,但它們的發展相當不平均,我們必須時刻同時注意總體經濟與個別公司經營狀況,今年的市場下行與借貸前幾年不太一樣的點就在於,過去幾次市場崩跌所有的企業與地區無一倖免,但這次我們有機會從中抓到一些反轉的機會。

    總部位於德國法蘭克福的歐洲央行 (ECB),將啟動每月 500 億歐元 (約714億美元) 的購債規模,並持續一年,規模略高於市場預期。

    《澳洲人》網站引述《道瓊通訊社》的消息報導,ECB 的執行理事會本週召開會議決定 QE 的提議,這將是今天 25 位成員所組成的管理委員會討論的借錢基礎,細節與最終數字可能有變。

    這個提案暗示著 ECB 採取的行動可能會比市場所預期的更積極。近來分析師預估 ECB 的 QE 規模可能為 5000 億歐元以上。但執行理事會借錢的提案顯示購債規模,一年可能至少有 6000 億歐元。

    《彭博》引述消息來源報導指出,這個購債方案將持續至2016年12月,連續兩年的QE,購債總額可望1.1兆歐元(約1.57兆美元),並於3月1日後才會開始行動。對此,ECB發言人拒絕評論借貸相關報導。

    最近幾週,ECB 官員強烈暗示,正在準備推出大規模的購債方案,也就是量化寬鬆。由於官方利率近零以及大量貸款給銀行卻對通膨一點幫助也沒有,ECB 只剩下幾個選擇。歐元區 12 月通膨年比已降至 0.2%,為 2009 年全球金融危機結束以來最低,遠低於 ECB 設定的通膨目標 2%。

    金融危機以後,其他主要經濟體借貸,包括美國、英國、日本央行全都非常依賴量化寬鬆以壓低長期利率。但 ECB 卻一直沒有大量印鈔票,而是以降息和貸款給銀行的方式,為經濟提供新的信貸。

    前ECB總裁特里謝對《CNBC》表示,歐洲央行必須做得更多,而且央行必須盡快做出決定。但特里謝也承認,QE不是萬靈丹,透過央行QE來解決歐洲所有的借款問題並不是合理的想法。

    雖然 ECB 管理委員會內似乎支持大規模購債,但銀行內兩位德國官員卻暗示可能會反對這個措施。量化寬鬆在德國非常不受歡迎,由於德國經歷過戰後惡性通膨之苦,因此德國堅決反對可能造成通膨的機制,由央行印鈔票提供借貸資金給揮霍無度的國家政府。

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