201803051939投資金控的股票,究竟要選民營的?還是官股金控?

        官股好,還是民營比較好?經常有網友問到這個問題。我通常先問問大家,立法院、行政院等公家單位的效率高不高?我想答案大家都很清楚。今年2月我到某家民營金控辦事情,櫃台小姐會幫我寫匯款單,警衛會教民眾操作提款機;接著我又到某家官股銀行辦事情,6個櫃台只有2位民眾在辦事,我是第3人居然還要拿號碼牌『等候』,而且還要自己填單子。所以,我的金融股就是以民營的中信金(2891)為主。

        說完了主觀的感受之外,還是要拿客觀的數據來驗證一下,我統計了最近5年的資料,並拿官股的第一金(2892)、華南金(2880),跟民營的中信金(2891)、玉山金(2884)來做一個對比,請參考下面兩個表格:

 

 

年度

第一金(2892)

華南金(2880)

均價

股利

殖利率%

EPS

本益比

均價

股利

殖利率%

EPS

本益比

2017

19.1

1.4

8.27

1.27

15.0

16.9

1.2

9.14

1.09

15.5

2016

16.3

1.4

10.33

1.45

11.2

16

1.25

10.13

1.34

11.9

2015

17.4

1.35

10.53

1.55

11.2

17

1.24

9.85

1.42

12.0

2014

18.5

1.2

9.71

1.52

12.2

17.8

1

6.93

1.41

12.6

2013

18

1.1

9

1.26

14.3

17.1

1

7.93

1.11

15.4

平均

17.9

1.3

9.6

1.4

12.8

17.0

1.1

8.8

1.3

13.5

 

 

年度

中信金(2891)

玉山金(2884)

均價

股利

殖利率%

EPS

本益比

均價

股利

殖利率%

EPS

本益比

2017

19.2

1

5.2

1.91

10.1

18.5

1.23

10.05

1.49

12.4

2016

17

1.61

12.75

1.43

11.9

18

1.43

12.39

1.5

12.0

2015

20.4

1.62

12.06

2.1

9.7

19.8

1.3

10.9

1.63

12.1

2014

20.1

0.75

5.59

2.58

7.8

19.1

1.17

10.34

1.56

12.2

2013

18.6

1.41

10.81

1.5

12.4

18.6

1.3

11.62

1.53

12.2

平均

19.1

1.3

9.3

1.9

10.4

18.8

1.3

11.1

1.5

12.2


        首先要說明一下,這4家金控2017年的股價,均高過2013年的股價(或是差不多),因此『股票股利』的部分就可以用『填權』來計算報酬率,歸納如下:

1.     獲利能力:兩家民營金控的EPS都超越官股金控,獲利能力較為優秀。民營企業具有成本上的優勢,會努力用比較少的人力來創造更多的利潤,這是公家單位所無法辦到的。

2.     殖利率:整體看來,民營金控是勝過官股金控。殖利率包含股利跟股價兩個因素,民營金控因為獲利較好所以股利也比較多,但是股價卻比官股金控來得低,計算出來的殖利率當然會比較高。從殖利率來看的話,民營金控確實是比較『物美價廉』,也就是說長期投資的話,民營金控的報酬率會比較高。

3.     本益比:兩家官股金控都超越民營金控,表示比較受到投資人的青睞,也就是比較值錢。官股金控有中央銀行這個大靠山,又受到立法院的監督,因此投資人比較放心,所以願意付出更高的股價。

從上面的分析,不難看出民營的比較『物美價廉』,官股則是『安全穩定』。而且上述4家金控,過去5年的平均殖利率介於8.8%~11.1%之間,也是不差的。回到最初的問題,究竟是官股的比較好?還是民營的較優呢?其實並沒有標準答案的,因為有些投資人喜歡『物美價廉』,有些人則是把『安全穩定』擺在第一位。

以現在大盤在萬點的高點,建議投資人還是選擇官股金控為主,萬一股市有意外時也會比較抗跌。參考一下20082009年金融海嘯期間,上面兩家民營金控的股價都跌到個位數,只剩下官股金控的一半,如下表所示:

 

20082009年金融海嘯時最低股價

官股

民營

金控

第一金(2892)

華南金(2880)

中信金(2891)

玉山金(2884)

股價

12.2

13.6

7.9

6.23

 

        當股災降臨之際,『安全穩定』是官股金控的最大優勢,『信心不足』則是民營金控的最大致命傷。但是危機也是轉機,如果在股災之時將手上官股金控的股票,轉換成為民營金控的股票,幾乎可以多買個一倍的張數;等到金融海嘯過去,股市開始反彈之後,便可以享受雙倍數的獲利成長。所以我的建議很簡單,平時(特別是股市高點)就存『安全穩定』的官股金控,當股災降臨導致民營金控股價暴跌之際,記得要去撿『物美價廉』的便宜貨。民營跟官股都很好,重要的是在對的時機作對的選擇。

 上課資訊:不敗投資法-零成本存股術

 

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