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靠著杯裝奶茶走天下的香飄飄,卻遲遲未能叩開A股市場的大門。近期,香飄飄再度向A股市場“杯裝奶茶第一股”發起了衝擊。靠著巨額的廣告費投入,香飄飄近幾年的業績呈現出連續增長的情形。但業內人士卻認為,持續依靠“燒錢式”的廣告投入帶來的很可能是一種非健康式的業績增長,高昂的廣告費用恐最終成為侵蝕公司淨利潤的一顆“定時炸彈”。與此同時,在杯裝奶茶行業競爭日益激烈的背景之下,香飄飄也開始試圖進軍液體奶茶市場,以規避產品結構單一所面臨的經營風險。不過,在統一、康師傅等“高手如林”的液體奶茶市場,香飄飄能否順利分得一杯羹,尚存在很大的不確定性。 高額廣告費投入藏隱憂 2011年,香飄飄啟動IPO計畫,提出要打造“大陸國內奶茶供應商第一家上市公司”,不過最終無果而終。香飄飄近期披露的招股書顯示,公司近幾年業績表現雖然較為亮麗,但卻依靠的是高昂的廣告費。業內人士表示,巨額的廣告投入恐最終成為侵蝕公司淨利潤的“定時炸彈”。 主營奶茶產品的研發、生產與銷售的香飄飄在廣告投入方面可謂是大手筆。資料顯示,2014-2016年香飄飄實現的營業收入分別約為20.93億元、19.52億元和23.9億元。同期對應實現的歸屬于母公司股東的淨利潤分別約為1.85億元、2.04億元和2.66億元,歸屬淨利潤處於連年增長的態勢。而“小餓小困,喝點香飄飄”等近似“狂轟亂炸式”廣告語的背後,則是香飄飄為之付出巨額廣告投入的代價。資料顯示,2014-2016年香飄飄廣告費分別約為3.33億元、2.53億元和3.59億元,合計金額約9.45億元。而這三年公司合計實現盈利約6.55億元,明顯要遠遠低於這三年公司的廣告投入。 香飄飄在接受記者採訪時表示,公司屬於快速消費品行業,良好的品牌形象對於快消品的銷售至關重要。報告期內公司不斷加大品牌的宣傳力度,通過投放廣告擴大品牌的知名度和影響力,為經銷商提供了強大的銷售宣傳支援。同時,報告期內,公司各期利潤總額、歸屬于母公司股東的淨利潤實現了增長。 不過,在中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬看來,香飄飄的這種增長則屬於一種非健康的增長。朱丹蓬表示,這種大額的廣告投入短時間內會有一定的效果,不過兩三年之後,這種效果就沒有了。從整個企業品類的發展來說,包括導入、成長、成熟和衰退。香飄飄的這個品類(杯裝奶茶)已經屬於衰退的階段,已經沒有增長的可能性,所有的增長都是屬於一種非健康的增長。“靠打廣告這種促銷來拉動,這跟咖啡、功能性飲料等不一樣。公司沒有持續的發展利潤,整個品類也沒有太多的核心競爭力。”朱丹蓬如是說。 另外,在朱丹蓬看來,杯裝奶茶經過15年左右的發展已經進入一個品類的天花板。朱丹蓬坦言,杯裝奶茶也不會有一個大的增長,因為香飄飄已經遇到一個瓶頸期。現在公司在拼命地冠名、參加一些綜藝節目,整體來說也是比較困難的。由香飄飄在招股書中提到的杯裝奶茶的銷量來看,總體處於增長的狀態,不過這種增長有著明顯的波動跡象。2014-2016年,香飄飄分別實現銷量3817.1萬箱、3409.15萬箱和3936.28萬箱。由資料可見,2015年公司的銷量出現下滑,2016年雖有所增長,不過相較於2014年而言,僅增加119.18萬箱。 著名經濟學家宋清輝告訴記者,香飄飄奶茶瘋狂的廣告投入,雖能在短期內拉動銷售、提升公司業績,但畢竟屬於粗放型增長模式,風險較高,對公司資金要求很高,也會使其承受過高的成本壓力。宋清輝坦言,一旦廣告行銷效果不佳,或會給公司帶來較大衝擊。當前,宏觀經濟形勢的不景氣,奶茶行業整體增長步伐放緩,依靠瘋狂的廣告投入,只能取得一時的效果。 一位不願具名的分析師表示,對於香飄飄而言,在廣告投入方面恐進入一種進退兩難的窘境。如果香飄飄進一步增加或保持高昂的廣告投入,最終會侵蝕公司的淨利潤。如果削減廣告投入,對於公司的銷量或品牌度打造恐也會產生一定的負面影響。 產能利用率低仍擬擴產 值得一提的是,在通過投放廣告擴大品牌的知名度和影響力,為經銷商提供了強大的銷售宣傳支援的同時,香飄飄擬擴充產能,在募投項目中建設年產14.54萬噸的杯裝奶茶自動化生產線項目。不過,在產能利用率低以及行業發展現天花板走勢的情況下,在業內人士看來,這種擴充產能的行為頗為激進。 在招股書中,香飄飄表示將募集資金約7.48億元用於兩個專案的建設,其中之一就是擬建設年產14.54萬噸的杯裝奶茶自動化生產線項目。然而,資料顯示,2014-2016年香飄飄杯裝奶茶產能分別為15.4萬噸、15.83萬噸和15.83萬噸,產能利用率分別為86.9%、74.2%和87.3%,產能利用率並未完全飽和。在提及建設此項目的初衷時,香飄飄表示,公司的主營產品杯裝奶茶銷售具有明顯的季節性,每年的四季度到次年的一季度為生產及銷售旺季,二季度及三季度為生產及銷售淡季。同時公司實行“以銷定產”的生產模式,按照實際訂單調整生產計畫,以便儘量提高存貨周轉效率。因此在公司每年的銷售旺季,各生產基地均超負荷進行生產,產能利用率超過100%,產能瓶頸凸顯。公司募集資金用於上述項目主要是為滿足公司未來五年的發展需要。 不過,在擴充產能之後,公司能否將產能進行消化則令投資者感到質疑。實際上,香飄飄的杯裝奶茶在市場上已佔有一席之地。根據AC尼爾森資料,報告期內香飄飄居杯裝奶茶細分市場第一的位置。其他品牌主要包括優樂美以及香約。資料顯示,2014-2016年香飄飄杯裝奶茶的市場份額分別約為57%、56.4%、59.5%。由此可見,2015年公司的市場份額同比有所下降,2016年相較於2014年來說則增加了2.5%。 朱丹蓬在接受記者採訪時提到,杯裝奶茶是定型的,包括像貢茶,新生的消費者都在喜歡這一類的或者這個類型的奶茶形式。香飄飄整個外延式的增長則很難。“所謂的外延式增長就是靠增加新的客戶,這一塊香飄飄就沒有太大的可能性,主要的可能就是在行業內去‘吃’香約、優樂美的客戶。像香約和優樂美這樣相比沒有太多的廣告拉動,這在變成包括香飄飄方面的品牌或者是反噬方面是有優勢的。所以香飄飄如果把行業內的這一部分吃掉,市場份額就會有所上升。但是長久來說,杯裝奶茶的發展前景並不樂觀。”朱丹蓬補充道。 朱丹蓬表示,香飄飄擴充產能可能會出現一系列的問題, 諸如存貨增加、生產日期不新鮮等。宋清輝則認為,在產能利用率並未完全飽和的情況下,公司還擬建年產14.54萬噸的杯裝奶茶自動化生產線項目,不但有湊IPO項目數的嫌疑,而且還具有較高的經營風險。 進軍液體奶茶難言樂觀 面對嚴重依賴杯裝奶茶的經營模式,香飄飄似乎也意識到了“危機”,擬進軍液體奶茶來規避產品結構單一的風險,公司的另一個募投項目是年產10.36萬噸液體奶茶建設項目。然而,在液體奶茶市場競爭激烈的現狀下,香飄飄在液體奶茶領域能否取得一席之地也令人擔憂。 香飄飄表示,公司在報告期內的主要產品為杯裝奶茶,其中杯裝奶茶產品的營業收入占總體收入的比重在九成以上,2014-2016年的營業收入分別達到約20.65億元、19.26億元和23.64億元。占公司全部營業收入的比重分別約為98.68%、98.68%和98.9%。單一的產品結構使得公司經營業績嚴重依賴於杯裝奶茶的生產以及銷售。 談及進軍液體奶茶的初衷,香飄飄表示,公司產品銷售旺季過於集中給公司帶來的生產、銷售、管理及人員安排等方面的運營壓力較大。通過投產募投項目進軍液體奶茶市場,公司亦可與現有產品在銷售旺季及生產安排上形成較好的互補。同時,在回復採訪時,香飄飄也表示,液體奶茶現階段已經擁有一批穩定的時尚化的消費群體,形成了較為穩定的市場規模,並已走過快速增長期,進入穩定發展階段。液體奶茶行業急需技術、產品創新等新的增長點引領行業升級。公司擬投產液體奶茶產品將與目前市場上現有液體奶茶產品在口感、包裝等方面進行差異化定位發展,並借助公司成熟的杯裝奶茶產品運營經驗和市場管道,依靠公司現有的品牌影響力及消費者對於“香飄飄”品牌作為“奶茶專家”定位的認可,在液體奶茶消費理念漸趨成熟的市場基礎上,順應行業多元化的發展趨勢,打造驅動公司未來發展的新增長點。 不過,根據統一企業2016年中期報告資料顯示,統一在無菌灌裝液體奶茶市場的份額超過71.1%。在朱丹蓬看來,液體奶茶屬於紅海的產品。像娃哈哈、統一、康師傅等不論是小企業還是大企業都在做液體奶茶,做下來的效果都不是特別好。如果香飄飄去做這一部分的話,難度是比較大的。同樣,朱丹蓬也並不看好公司的此募投項目,且認為這可能會拖累公司的利潤。朱丹蓬坦言,香飄飄在終端、管道、團隊相較於統一、娃哈哈、康師傅稍遜,基礎沒有夯實,耗費的資源浪費太多,公司不具備操作這種管道的能力和經驗,也沒有這方面的客戶。除此之外,朱丹蓬強調,瓶裝奶茶也屬於一個消退的品類。同樣,在宋清輝看來,“在液體奶茶市場,統一、麒麟、康師傅、娃哈哈等飲料行業巨頭早已佈局在先,市場競爭程度激烈,讓這一募投項目存在虧損的風險”。 宋清輝認為,整體來看,香飄飄奶茶業務模式相對傳統,產品線也相對單一,未來應積極轉型,才有可能獲得更大的發展空間。否則,這種高度依賴奶茶的業務結構,有可能成為上市進程中的“攔路虎”,同時也給公司業績帶來較大風險。“杯裝奶茶趨勢不行,瓶裝奶茶趨勢也不行。要尋找一些新生的品類,而非別人已經走爛的品類。”朱丹蓬如是說。 【中央網路報】











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▲網友票選10大最好吃的炸雞結果出爐。(圖/取自SOLO的玩樂指南)

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社群平台《Dcard》舉辦的第一屆炸雞大賽結果出爐,票選網友認為最美味的前10名炸雞!結果令人出乎意料,速食界大佬肯德基、麥當勞竟沒擠進前3名,反而是拿坡里、胖老爹人氣最高位居1、2名,引起網友們熱議、進行實測試吃評比。

這次的炸雞大賽約300人參與投票,前10名除了幾間知名的連鎖速食品牌,還包括重口味的德州美墨炸雞、胖老爹、蘇奶奶披薩等,網路Youtuber《SOLO的玩樂指南》馬上拍攝炸雞開箱影片,分享嚐起來的滋味。

第一名「拿坡里」獲得74.5票,雖然是主打義式披薩但炸雞卻更受歡迎,網友留言狂推現炸的口感與調味十分銷魂,重點是一桶6塊炸雞259元、每塊平均43元,CP值超高;第二名則是「胖老爹美式炸雞」獲得55.5票,據說肉汁鮮美帶有淡淡奶香風味,目前在網路上人氣頗高;第三名為「德州美墨炸雞」獲得43.5票,網友形容口味重、外皮也十分酥脆。

除了票數最高的前3名之外,名字看似與肯德KFC雷同的「KLG」則拿下第四名,被網友評為肉質新嫩,復古的店面裝潢還擁有獨特韻味,獲急需現金得26.5票;而速食龍頭「麥當勞」、南霸天「丹丹漢堡」分別位居第五、六名,「肯德基」則拿下第七名,甚至被虧說其實賣蛋撻才是本業。另外,摩斯漢堡、台北蘇阿姨披薩及頂呱呱的炸雞,也入榜10大最美味炸雞排行。

▼影片取自YouTube《SOLO的玩樂指南》,如遭刪除請見諒。

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借貸要注意的事項有哪些?

借貸不是一件很簡單的銀行信用貸款利率比較事情,要注意的事項有很多,萬一忽略的其中一項很可能就借不到了,借貸要注意的事項有:

1、要瞭解借貸雙方的信用與資產情況;

2、要評估借貸的能力;

3、要瞭解借貸的用處;

4、要商討借貸的利率;

5、要簽訂借貸合同,最好有第三人的存在;

6、區分銀行借急需借錢救急貸與民間借貸。

借貸三大忌!

借貸是一個三思而後行的過程,借貸要全局考慮才下的決定。

但通常在這麼緊急的關頭,很多人還是會犯借貸的三大忌:

1.不熟悉借款人的品行,不要僅僅因為一面之緣或者是通過別人的介紹就借貸;

2.借貸的金額雖然不大,但是卻沒有寫借條,這是不夠謹慎的表現;

3.根本不知道借貸的用途。

這是借貸的三大忌,雖然很多的人都知道,但是在當親身面臨借貸的時候就經常會忘記自己是否有做到。在此提醒廣大的讀者,借貸一定要寫契約,因為這是雙方借貸關係成立的有利證據,也是以後解決借貸糾紛的最好憑證。

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