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商品訊息描述















  • 《熵的神秘國度》Entropy demystified:The Second Law Reduced to Plain Common Sense with Seven Simulated Games

    熵是熱力學中,用來解釋熱力學第二定律的一個重要的概念,但卻沒人能解釋清楚,熵到底是啥玩意兒?

    是我們可以看到、摸到或感覺到的東西嗎?為什麼它會一直增加?

    教授熱力學的教授都這麼說:假如現在不了解,不要挫折,很多人都一樣,等學了統計熱力學後,就會徹底懂了。

    作者在國際物理化學界頗具盛名,教授熱力統計學多年後,終於領悟到不需要懂任何統計力學就可以了解第二定律,於是寫了這本書,不從公式著手,而以實驗與常識為基礎,為沒聽過統計力學的讀者,打開通往熵的神秘國度之路。



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    • 網拍

      作者介紹





      貝南(Aeieh Ben-Naim)

      耶路撒冷希伯來大學物理化學教授,沈浸熱力學領域逾四十年,目前最大的興趣,是把畢生的專業研究心得,寫成通俗的科普書。







    • 譯者介紹




      王碧
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      台灣大學化學系畢業,美國華盛頓大學化學碩士。專長環境化學,曾任行政院環境保護署環境檢驗所所長。

      審訂者簡介

      牟中原

      台灣大學化學系畢業,美國華盛頓大學化學博士。專長是物理化學,興趣在科學教育。現任台灣大學化學系教授,亦為天下文化「科學文化」叢書策畫者之一。



















    熵的神秘國度-目錄導覽說明



    • 英文版序 為什麼要寫這本書
      中文版序
      書中一些遊戲的電腦模擬程式
      第一章 揭開熱力學第二定律的神秘面紗
      第二章 學一點簡單的機率理論及資訊理論
      第三章 我們先來玩真的骰子吧
      第四章 玩簡化的骰子,並初窺第二定律
      第五章 用五官感受體驗第二定律
      第六章 用常識理解第二定律
      第七章 從骰子世界轉譯至真實世界
      第八章 熱力學第二定律在物理定律的地位





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    英文版序為什麼要寫這本書

    我第一次聽到「熵」這個字,就被它神祕的特質深深吸引了。第一次與熵及熱力學第二定律相遇的情景,歷歷在目;那是四十多年前的事了,猶記得那講堂、授課教授、甚至我的座位:那是第一排面對著講台的位子。

    教授講解著卡諾循環、熱引擎(熱機)的效率、第二定律的各種論述,最後介紹迷人而神祕的數量熵,我真是目眩神迷。那一瞬之前,教授還在討論我們熟悉的觀念,如熱、功、能量與溫度;忽然一個以前從沒聽過、又帶著全新觀念的嶄新字眼出現了。

    我耐心等著想發問,雖然不確定問題是什麼;這個稱為熵的是啥玩意兒?為什麼它會一逕兒增加?是我們可以看到、摸到或感覺到的東西嗎?教授在結束解說後,插了一句:「假如你現在不了解第二定律,不要感到挫折,很多人都和你一樣。這個階段的學習還無法讓你了解它,等明年學了統計熱力學後,就會徹底懂了。」做這樣的結論,她就不必對第二定律做更進一步的解釋。教室充滿了神祕的氣氛,我和課堂上的一些同學舌頭打結,我們強烈想了解第二定律的心思得不到滿足。

    多年後,我終於了解教授為何聲言,統計力學擁有理解熵的祕笈;沒有統計力學,就沒辦法理解隱藏在熵及第二定律下的觀念。但是當時我們都懷疑教授是選了一個優雅的方法,以閃避她無法回答的尬尷問題;我們只好委曲的接受她的建議。

    那一年我們學習了很多熵的變化的計算,從理想氣體擴散到氣體混合、熱體至冷體的熱傳導,以及很多其他的自發過程。我們磨礪自己的技巧,計算熵的變化,但沒有真正捕捉到熵的神髓;我們用專業靈活的技巧做計算,假裝熵只是另一種按規則計算出來的量,但在內心深處,我們覺得熵隱藏在濃厚的神祕氣息中。

    熵到底是什麼

    這個稱為熵的東西是什麼?我們知道它的定義是「可逆傳導的熱」除以「絕對溫度」,但它不是熱也不是溫度。為什麼它一直增加?它用什麼樣的燃料推動自己往上?我們習於守恆定律,認為這類定律較合乎「自然」。物質或能量不能無中生有,熵好像違反了一般的觀點;怎麼有一種物理量,可以在沒有任何明顯的養分來源下,堅定不移的不停「製造」出來。

    我記起在某堂物理化學課中,聽到氬氣溶於水中的熵變化很大,且是負值;理由是氬氣增加水的結構,增加結構等於增加秩序。熵與失序稍有關聯,這應該解釋了熵變化的原因。在那堂課上教授說,當一系統與另一系統串聯在一起(像溫控器那樣),則系統的熵有時可以降低,熵永遠增加的定律只在孤立系統(系統不與周圍環境互動)中為真。這個事實只加深了神祕性,我們不僅不知道提供熵永遠增加的燃料來源,也沒有任何外在的資源供給機制。此外,熵是由熱與溫度來定義的觀念,「結構」和「秩序」是怎麼切入「熵」的討論裡?

    一年後,我們學習統計力學,同時也學到了熵與狀態數的關係,這也就是有名的波茲曼方程式,波茲曼在維也納的墓碑上就刻著它。波茲曼關係式提供了用失序表達熵的詮釋,永遠增加的熵被詮釋為「自然界由有序走向失序的道路」。但是為什麼系統要從秩序走向失序?秩序和失序是無形的觀念,而實驗室中,熵是由熱量與溫度定義的;系統持續增加混亂的神祕說法,沒有對熵的神祕感提供解決之道。

    我教了很多年熱力學及統計力學,在那些年裡,我開始理解與第二定律相關的神秘事物,絕對無法以古典熱力學的論述(最好稱之為第二定律的非原子論述,見第一章)解謎;相反的,從分子觀點看第二定律,一點都沒有神祕可言。

    我相信自己對熵的理解,以及對學生講解熵的能力的轉捩點,是在撰寫一篇論文時,那論文是有關混合作用及同化作用時熵的變化;一直到那時,我才覺得能穿越包圍熵及第二定律的迷霧。在寫那篇文章時,我豁然開朗,知道物質原子論的兩種重要特色:「無從想像的大數目」,以及「構成物質的粒子那不可分辨的特性」,在撥開徘徊於熵上方最後的雲霧時,有無與倫比的重要性。

    一旦迷霧散去,每一樣東西都晶瑩剔透。不只清晰且顯而易見;熵原本相當不易了解的行為模式,簡化為淺顯易懂的常識了。

    尤有甚者,我忽然領悟到,不需要懂任何統計力學就可以了解第二定律。
    我才剛聲明統計力學懷抱了理解第二定律的祕笈,又拋出這樣的說法,聽來很矛盾。我發現所需要的只是熵的原子論述,而其他的統計力學都不需要;這些發現迫使我有強烈的動機,為從沒聽過統計力學的人寫這本書。

    寫這本書時,我三番兩次捫心自問,到底是為什麼,我決定該撰寫本書,我想應該是因為下面三點。

    第一點,對於物質是由巨大數目的粒子組成的,以及這些粒子彼此之間是分辨不出來的,這兩個重要而不可或缺的事實的認知。近一世紀來,這兩個事實廣為人知,且受眾人接受,但我覺得撰寫第二定律的作者似乎並沒有強調這點。

    第二點,是當我閱讀格林(Brian Greene)的兩本書時,格林在討論熵及第二定律時寫道:

    「日常經驗無法完全解釋的,是這個輕輕叩入近代物理學中,最深邃未解的謎」

    我不敢相信格林會寫出這樣的話,他曾經漂亮且淺顯的解釋了近代物理學上這麼多困難的觀念。

    第三點與審美學的關連大於物質的關連。畢竟我教授統計熱力學及第二定律很多年,甚至還用骰子說明自然過程中發生了些什麼。但我一直覺得,骰子改變面向,以及在擴散過程中粒子衝去占有全部可得空間的相似性,在邏輯或美學上並不令人滿意。你將於第七章看到,在骰子與粒子間,以及擲骰子的結果與粒子的位置間顯示的相似之處,這種相似性是正確的。你永遠可以把右邊空間的粒子稱為R粒子,把左邊空間的粒子稱為L粒子。

    但就在寫混合過程的熵,以及同化過程中的熵的文章時,我「發現」一個不同的過程,可以讓這種相似更「自然」,更讓人滿意。這個過程稱為異化過程,是自然的過程,其中熵的變化只是由於粒子有了新身分;現在的相似性是在骰子與粒子間,以及擲骰子結果的本尊及粒子的本尊之間。我發現這種相似性在美學上更賞心悅目,因此使得骰子遊戲和真實異化過程間的相似性,可以成就一篇完美且值得發表的論述。

    在這本書裡,我刻意避免用專業口吻撰寫,不教你熵是什麼、它怎麼變化,以及更重要的,它為什麼朝一個方向變化;我只引導你自己「發現」第二定律,並讓你因能自行揭去熵的奧祕,而心滿意足。

    大部分時間,我們專注於玩或想像玩簡單的骰子遊戲。從一個骰子開始,然後兩個、十個、一百個或一千個骰子,你在分析發生了什麼狀況時,建立自己的知識。你會發現隨時間(或在遊戲中隨著步驟)變化的東西是什麼,以及它如何還有為什麼變化;等玩到數目眾多的骰子時,你就能輕而易舉的把從少少幾個骰子上學到的東西,擴充應用到龐大數目的骰子系統。

    經歷了在骰子世界玩第二定律,並充分了解這是怎麼回事後,最後一步在第七章裡,我幫你把骰子世界學到的一切,轉譯為真正的實驗世界;一旦你領悟了骰子遊戲的演進過程,就能了解熱力學第二定律了。

    誰該閱讀這本書

    寫這本書時我設定的讀者,是對科學與數學一無所知的。只要有單純的常識,以及運用它的強烈慾望,就能閱讀此書。

    在開始讀這本書之前,我要給讀者一個善意的提示,「常識」不意味著輕鬆或不花力氣的閱讀!

    你得開發兩種「技巧」;第一是訓練自己用大數字思考,驚人的大數字,難以想像的大數字,甚至更大的數字,我在第二章會幫你學習這部分。第二件事有些兒微妙,必須學習分辨特定事件(或狀態或配置)和表象事件(或狀態或配置),不要讓這些專有名詞嚇到5,你會有很多的例子來熟悉這些名詞,這是了解第二定律不可或缺的。假如懷疑自己有讀懂這本書的能力,建議你做個簡單的測驗。

    直接翻到第二章最後的2.7節及2.8節,那兒有兩個小測驗,特別設計來測試你對「特定」及「表象」觀念是否了解。

    假如你正確回答了所有的問題,我保證你能輕易了解本書。假如無法回答這些問題,或試了卻沒答對,不要氣餒。看看我的答案,假如能輕鬆看完答案,即使不能自已回答,我相信你依然可以閱讀並了解本書,只是需要多花些功夫。

    假如不知道這些問題的答案,甚至看了答案後依舊不知所以然,我也仍不以為這本書超越了你的能力,建議你仔細閱讀第二章,訓練自己進行機率性的思考。假如需要更多的協助,請寫信給我,我一定竭盡所能協助你。

    再一次,不要讓「機率性的」這個詞嚇到;你有買樂透的習慣,但對於沒有贏得百萬彩金,並不覺得意外,你就是在做「機率性的」思考。我說個故事讓你對這個聽來駭人的詞彙覺得舒服些。

    我父親六十年來每個週末都會買一張樂透獎券,他相信「在上面」的神會恩賜他得大獎。我三番兩次試著告訴他,得大獎的機率很小,事實上小於萬分之一,但是他對我喋喋不休的勸說充耳不聞。有時他中了七或八個數字(中了十個數字就贏了),他便責罵我沒能看到他從上帝那兒得到的,清楚明確的「訊號」,他正在贏的路上呢。一個星期又一個星期,他自以為從上帝那兒得到的數字,讓他中獎的希望起了又落。直到他快過世時,在九十六歲高齡之際,他告訴我,他非常失望及痛苦,因為覺得被一生所信仰的神明背叛及厭棄;我很難過他不肯或不能進行機率性的思考!

    該怎麼閱讀

    假如你從未聽過第二定律或熵,你可以閱讀第一章中對於第二定律的各種簡單、非數學的論述。第二章中,我介紹了機率及資訊理論的一些基本元素,你可能需要用機率的術語來表達你發現的結果。你要了解,機率及資訊理論的基本觀念,都只是建立在純粹的常識上,不需要有任何數學、物理或化學的背景;需要知道的只有:該怎麼數(這是數學!)、物質是由原子及分子組成的(這是物理和化學!)以及原子間是不可分辨的(這是高等物理!)。所有這些,在第二章中都用非數學的名詞來解釋。

    從第三章到第五章,我們要用不同數目的骰子玩遊戲;觀察發生了些什麼,然後做出結論。我們將有很多場合用五官去「感受」第二定律,用生活細節中各式各樣的表現方式,來印證真實物理世界中的第二定律。

    第六章中我們會對發現的事物做總結,我們將用容易轉譯成真實實驗的語言來表現及說明。第七章描述兩個熵增加的簡單實驗,所做的只是在骰子數及盒中的粒子數間,以及擲骰子的不同結果與粒子的不同狀態間,顯示出它們的相似處。一旦了解這些類似處,你就能輕鬆運用從骰子遊戲學到的東西,來了解真實世界中的第二定律。

    待讀完第七章,你會知道熵是什麼,它如何及為什麼有如此明顯善變的行為表現;你將看到它的行為模式毫無奧祕可言,只是遵循常識的規則。

    了解了第七章中討論的兩個特定過程,你將對第二定律的運作方式瞭然於胸。當然除了那兩個特定過程外,有更多的過程由第二定律「驅動」,要表達第二定律如何在這些過程中運作,並不永遠是簡單直接的事,為此你得懂一些數學。但我們相信,有更多非常複雜的過程由第二定律支配,而尚未有數學上的證明。用系統的分子分析生物過程是太過複雜了;雖然我知道很多作者把各式各樣的生命現象與第二定律連起來,但我認為在這個階段,這個方式仍極端不成熟。我完全同意摩洛維茲(H. J. Morowitz)寫的「把熱力學用到生物方面,長久以來都讓人困惑」。

    在最後一章,我加了一些個人的想法與思考,這不是普世接受的觀點,歡迎你的批評指教,我也留了電子郵箱可供聯絡。

    撰寫本書的整體目標,是幫助你回答與熱力學相關的兩個問題:一是,熵是什麼,第二個是,為什麼它只朝一個方向改變?後者明顯違反其他物理定律的時間對稱性。

    相形之下,第二個問題更重要,它是第二定律奧祕的核心。我希望能說服你:

    1.第二定律基本上是機率定律。
    2.機率定律基本上是常識定律。
    3.從上面第1、2點得到的結論,第二定律基本上是常識定律,就只是這樣。

    當然啦,我承認第1點及第2點已由很多作者說了無數次,第1點在波茲曼的第二定律論述中隱約提及,第2點由機率理論的創始者之一拉普拉斯(Pierre-Simon Laplace, 1749-1827)提出。確實,我不能聲稱是第一位做此陳述的人,或許我可以聲明「基本」關係是傳遞的關係,即從敘述1及2敘述得到的敘述3是原創的。

    第一個問題是關於熵的意義,科學家思考這個問題有一百年了。熵被詮釋為量度失序度、混合度、混亂、混沌、不確定性、無知、欠缺的資訊等等;就我所知,辯論還在持續,即使在最近的著作中,許多舉足輕重的科學家仍表達了南轅北轍的相反觀點。第八章中我將詳細說明對這個問題的觀點,這兒先做些簡單的說明。熵在形式上及觀念上,都與特定資訊的量度相同,這與大家都接受的觀點相差很遠。大家難以接受熵及特定資訊的量相同,是因為熵是物理上可測定的一種量,它的單位是能量除以溫度,因而是客觀的量;但是資訊被視為含糊而沒有單位的量,它表現出一些人的特質,如知識、無知或不確定性,因此是高度主觀的量。

    雖然客觀與主觀是明顯的矛盾無解,我仍認為熵是資訊。兩者或主觀或客觀,是超越哲學或形上學的問題;我的觀點是兩者都是客觀的量,但是假如你以為其中之一是主觀的,你就得承認另一項必然也是主觀的。

    為了簡化表達,得有些犧牲;我們得把波茲曼常數設定為1,這也會為統計力學帶來一些方便。為了這本書的目的,波茲曼常數設定為1會自動使熵變成沒有單位的量,而且與資訊度量一致;這就一勞永逸的「驅除」了熵的神祕魔咒!

    我斗膽為本書的讀者做了下述的承諾:

    1.假如你曾學過熵也受它的奧祕困惑,我答應為你解除神祕感。

    2.假如你從未聽過熵也不覺其神祕,我答應你今後不會有更多的神祕感。

    3.假如你介於上述兩者之間,聽過但從未學過熵,假如你聽過人們談論環繞熵周圍深沉的神祕感,我承諾你讀完本書後,應該會感到困惑!但不是因熵或第二定律而困惑,是困惑於為什麼有人大肆宣揚熵的「奧祕」!

    4.最後,假如你仔細而認真的閱讀了這本書,做了全書的作業,你會因為發現並了解多年來未能理解的東西而喜悅,你也應該因為了解「近代物理學中,最深邃未解的謎」,而深感心滿意足。

    中文版序

    我很高興為《熵的神祕國度》中文版寫篇簡短的序。想說的話多已經在本書的英文版序言中敘述了,這兒我僅再補充幾點。

    這本書是為沒啥數學或物理背景的業餘人士寫的。當然啦,為了証明書中的一些論點,還是得有些數學方面的知識。歡迎有興趣的讀者去看我其他的著作。

    我要再簡單重複英文版的前言,我向讀者做了下述的承諾:

    1.假如你曾學過熵也受它的奧秘困惑,我答應為你解除神秘感。

    2.假如你從未聽過熵也不覺其神秘,我答應你今後不會有更多的神祕感。

    3.假如你仔細認真讀了這本書,也從頭到尾都做了習題,你會為了發現和理解多年以來一直沒有被人搞懂的這些東西而充滿了喜悅,更因為解「近代物理學上,最深邃未解的謎」而無限滿足。

    最後,假如有任何問題或指教,歡迎寫信至我的電子郵箱ariehbook@gmail.com,我一定盡其所能的答覆。

    貝南









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    編/譯者:王碧、牟昀
    語言:中文繁體
    規格:平裝
    分級:普級
    開數:15*22.8
    頁數:224

    出版地:台灣













商品訊息特點









  • 作者:貝南

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  • 譯者:王碧、牟昀








  • 出版社:天下文化

    出版社追蹤

    功能說明





  • 出版日:達人 2013/8/30








  • ISBN:9789863202608




  • 語言:中文繁體




  • 適讀年齡:全齡適讀








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(中央社華盛頓18日綜合外電報導)獲美國總統當選人川普(Donald Trump)意外任命為中央情報局(CIA)局長的共和黨聯邦眾議員蓬佩奧,力挺政府大量蒐集民眾通訊資料,且想要取消與伊朗之間的核子協議。

路透社報導,來自堪薩斯州的蓬佩奧(MikePompeo)是退役陸軍軍官,畢業於西點軍校和哈佛大學法學院。他也為中情局使用遭普遍譴責是刑求的審問手段辯護過。

蓬佩奧曾批評民主黨總統候選人希拉蕊.柯林頓(Hillary Clinton)國務卿任內使用私人電郵處理公務,以及處理2012年美國外交人員在利比亞班加西(Benghazi)領事館遭攻擊的事件。

52歲的蓬佩奧是眾議院情報委員會成員,他在2010年掀起浪潮的茶黨運動中,首次在自己的家鄉威契塔(Wichita)當選國會議員。共和與民主黨成員都認為他聰明、人緣佳且能幹,對國家安全議題瞭若指掌。

然而,部分公民自由和人權倡議人士對蓬佩奧的人事任命案表示有疑慮,因為他反對關閉古巴關達那摩灣(Guantanamo Bay)監獄。

他們也批評,蓬佩奧支持國家安全局現在已終止的大量通訊詮釋資料蒐集計畫,以及其他監控計畫。

蓬佩奧在今年1月「華爾街日報」(WSJ)專欄中呼籲,要「美國監控能力從根本開始升級」,包括重啟大量國內電話詮釋資料蒐集計畫。

國安局包商前雇員史諾登(Edward Snowden)向媒體揭發詮釋資料計畫和其他最高機密監控計畫,蓬佩奧也呼籲將史諾登判處死刑。(譯者:中央社陳昱婷)1051119

中國時報【朱真楷、藍孝威╱北京報導】

第二屆「兩岸媒體人北京峰會」昨日登場,大陸國台辦主任張志軍與旺旺集團副董事長胡志強分別對兩岸媒體人提出期許。張志軍說,「兩岸交流,媒體先行」,兩岸關係雖蒙上烏雲,但希望媒體人能盡力傳播維護兩岸關係和平發展的正能量,「撥開雲霧,你會看到滿天的陽光」。胡志強則呼應說,目前兩岸可能有陰影,但只要下定決心,一定能「撥雲見好天」。

蔡政府上任後,兩岸關係由熱轉冷,面對僵局,張志軍昨日透過出席「兩岸媒體人北京峰會」開幕的致詞機會,持續向台灣方面喊話。他表示,2008年以來,兩岸關係走上和平發展道路,但自今年5月起,台灣政局驟變,新當局不承認九二共識,破壞兩岸關係和平發展的政治基礎,給兩岸關係蒙上烏雲。

張志軍強調,對台方針將持續牢牢堅持體現一個中國原則的九二共識,堅決反對台獨分裂勢力,同時也會推進兩岸經濟社會融合發展。而在此情勢下,就需要兩岸媒體發揮社會公器的作用,傳播維護兩岸關係和平發展的正能量。

張志軍也進一步對兩岸媒體提出4項期望,分別是共同努力維護兩岸關係和平發展的政治基礎、積極傳播兩岸一家親的理念、大力弘揚中華文化,及攜手推動兩岸青年交流。他說,雖然現在台海上空有烏雲,但正如200年前詩人雪萊所寫的,「撥開雲霧,你會看到滿天的陽光」,希望兩岸媒體人能共同讓兩岸同胞看見滿天陽光。

胡志強則說,認知不會回頭,了解只會增進,這是媒體人都該有的認知;尤其,目前兩岸的關係真的就是「兩岸猿聲啼不住,輕舟已過萬重山」,這樣的氣氛,還有人能扳得回去嗎?能夠改變這種潮流與趨勢嗎?

胡志強表示,兩岸關係能改善,能維持和平彼此互惠,這不僅對我們自己好,對外國人也好,「難道兩岸關係不好,國際會好嗎?」因此,目前海峽之間可能有陰影,但只要下定決心撥開烏雲,一定就能撥雲見好天。

胡志強說,面對當前兩岸狀況,大家一定要更努力,而「兩岸媒體人北京峰會」的規格愈來愈高,成果也必然一年比一年深遠,衷心期望每年繼續辦下去,「明年這個場合,我們一樣北京見!」

下面附上一則新聞讓大家了解時事

工商時報【主筆室】

美元匯率快速升值,以及債券利率飆漲,是2016年金融市場最大的變局,從11月8日川普當選美國總統之後,美元利率與匯率的劇烈變化紛紛創下罕見的歷史紀錄,例如歐元兌美元匯率在11月18日之前,連續10天貶值,創下1999年歐元單一貨幣上路以來,最長的連續貶值紀錄,指標性的10年期美國公債在兩周之內飆升0.5個百分點,也創下15年來最大的兩周升幅。

美元匯率的強升,對於周邊與亞洲新興國家貨幣帶來難以承受的壓力,馬來西亞政府宣布暫停外匯避險的無本金期貨交易,墨西哥披索在總統開票當天劇貶11%,人民幣匯率持續貶值到8年以來的新低點,即使是自由交易的日圓都在川普當選後出現8%的貶值,過去三個月以來,已經創下開發中國家匯率貶值最大紀錄的土耳其里拉,兌美元匯率貶至3.41,改寫史上最低匯價紀錄。

我們無意杞人憂天,但是美元匯率的強升,背後真正的關鍵因素,來自美元低利率時代結束的強烈預期心理。一方面總統當選人川普旗幟鮮明的主張利率回升、美元匯率強勢的政策方向;另一方面美國聯邦準備理事會主席葉倫日前公開傳遞的訊息,讓市場相信聯準會將在12月中旬調升聯邦基金利率至少0.25個百分點,更重要的是,中國、日本、沙烏地等美債持有大國紛紛加入拋售美元債券的行列,種種跡象都顯示,美元利率的反轉上揚不只無可避免,甚至可能啟動一段長期且幅度甚大的升息波段。

川普的當選被當成金融市場黑天鵝事件,不少投資人也將近日的利率上揚與川普當選掛勾。川普高舉雷根經濟學的大旗,他與身邊的經濟策士在選舉期間不斷高聲指責葉倫,認為聯準會膨脹到三兆七千億美元的資產負債表將帶來災難,因此川普團隊主張引導利率回升、拉高美元匯率,並且調降公司營利事業所得稅,鼓勵海外資金回流美國進行製造業的投資。似乎川普還未上任、甚至當選後尚未就經濟金融政策正式表態,市場就認定川普的高利率、強匯率、低稅率的方向必將成為事實。

但是,近日匯率與利率的雙漲,川普只是點火者而已,真正的力量在龐大的美債賣壓火藥庫。事實上,美國公債利率早在11月8日總統大選投票,川普勝出之前就已經觸底、並且顯著上揚了,指標型10年期國債利率最低點出現在今年的7月5日的1.36%,到了投票前一天的1.86%,四個月的期間底部逐漸墊高,已經向上攀升了50個基本點,確定川普當選之後,短短十個交易日又快速上漲了50個基本點。

在總統投票日之前,華爾街已經討論多時,從1981年7月,因為當時聯準會主席伏克爾緊縮政策將10年期公債利率拉升到15.82%的歷史高點起算,債券市場的多頭(利率下跌)長達35年,如今是否已經走到反轉的拐點了?伏克爾的晚輩、也是寬鬆政策的最重要推手、前任聯準會主席葛林史班在投票前一日的11月7日,接受彭博資訊的專訪時,就非常明確的表態,說美元超低利率將會迅速反轉,「回到3%、4%甚至5%的正常水平。」

葛林史班認為,我們正處於通貨膨脹上揚的初期,未來幾個月通膨速度可能加快,觸發美國國債利率大幅度上漲、債券價格大跌。與葛林斯潘採取同樣看法的投資大師不乏其人,例如美森(Legg Mason)的價值型投資大師米勒(Bill Miller),以及掌管高達1,500億美元資產、全球最大對沖基金橋水集團創辦人雷達利(Ray Dalio),雖然投資哲學截然不同,卻不約而同地認為美債長達30餘年的多頭市場已經結束,未來美債利率將會持續上揚。

當然,預測30年債券多頭市場結束,對於大多數投資人來說,無疑是完全未知的賭局,率先提出2017年十大投資策略的高盛集團,對於利率展望也維持溫和上揚、微調的預測。但是,外國中央銀行持續拋售美債、通貨膨脹進入初升段,加上川普追求成長的經濟政策,必然強化聯準會在12月調升利息的決心,至少在明年初,美債利率上揚、全球各國匯率對美元貶值、並且迫使新興國家也跟隨調升利率,應該是躲不掉的市場主流趨勢。

我們呼籲,全球利率反轉回升,對台灣各個層面將帶來難以想像的衝擊,政府退休基金的資產配置,必須在升息與新台幣匯率貶值的不利環境中,迅速調整,至少要趨吉避凶;債台高築的政府財政,在利率上揚的趨勢下,可能面臨稅收減少與還本付息壓力大增的雙重壓迫;銀行的放款利率回升,表面上可以增加利息收入,卻同時可能導致長年來靠著零利率維生的殭屍企業,真正被送入太平間;個人投資者過去在高價房地產、高收益債券的投資,也可能因為利率與房地產稅負上揚,而出現周轉壓力。這些都是政府、銀行、壽險公司、以及所有個人都必須審慎因應的變局。

低利率已經維持35年,整整一個世代的人都不能體會利率上揚的壓力,而且川普又是個表演型的總統,很可能出現戲劇性的政策宣示,建議大家預做準備,至少要試算活動市場利率上揚1%至2%可能帶來衝擊的幅度,謹慎、謹慎、再謹慎。

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