《半秒直覺》:超越完美的投資直覺 @ 阿特拉斯的部落格 :: 隨意窩 Xuite日誌
  • 搜尋文章
  • 網友看過來
  •  近期陸續發佈新軟體 .....
     Extra.Movie to MP4,3GP,FLV
     Extra.Recorder 在這裡 新軟體
     Extra.Movie to MPG,WMV,AVI
     Extra.Youtube Picker 在這裡 
     Extra.PicSee 在這裡 新軟體
     Extra.Movie to Gif 在這裡 新軟體
     Extra.FLV 的網址在這裡
     ExtraPlayer 的網址在這裡
     ExtraCut 的網址在這裡
     ExtraCut 的官方教學網頁在這裡
     注意:K-Lite Mega Codec Pack
     使 Extra 無法播放 MP3 問題

  • 按這裡↓,可以到部落格首頁
  • 阿特拉斯的部落格
  • 此處是 Sinner 的部落格

  • 這些是相關的部落格群組
    皮蛋與企鵝 Good!
    阿特拉斯的隨便哈拉
    按這裡,自訂橫圖/底色
    顯示/隱藏版主選項
  • 我的個人信箱:來信討論

  • 阿特拉斯的書棧
  • 阿特拉斯的戀棧
  • 最新文章
  • 《珍愛人生》,我從未看過這樣的電影
  • 深夜加油站遇見蘇格拉底,再踏上旅程
  • 十大簡易守則,做自己健康守門員
  • 性侵女童案輕判,援引理由荒謬至極
  • 章魚哥保羅,神準是因為童子身?
  • 飼養「一隻叫浮士德的魚」
  • 《愛一個人不一定要擁有》
  • Getv:YouTube 解析與下載影片網站
  • 《為愛起程》:托爾斯泰生命最後一年
  • Extra.YouTube Picker:新版發佈與使用
  • 危機倒數的炸彈丟到阿凡達,冤枉啊
  • 《少年醫學生的反擊》:發人深省的爸
  • 簡單理財,畫一張人生財富地圖
  • 下半身沾污職棒,我看簽賭案起訴書
  • 《血色盟約》:被惡魔附身的吸血鬼
  • 【分享】浮生行吟:該轉彎了
  • 【分享】樂在紀律,心嚮成功
  • 潛意識秘方:《媽呀,睡覺也能成功!
  • DBN 與台灣數位藝術教育 (一)
  • 《豐臣公主》:牽動百萬人心的歷史情
  • 鳥兒電線站位,譜成創意的奇妙樂章
  • 地球暖化的廣告,北極熊,好心酸啊
  • 《末世之城》:緊握生命中最後僅存的
  • 極具巧思的哲學之旅:《櫥櫃裡的哲學
  • 帕洛克滴流畫帶來的當代科學、美學觸
  • NASA 確定月球表面有大量凝結成冰的
  • 改善民眾行為的實驗:音效垃圾桶/鋼
  • 我看數學與藝術,兩種文化之後
  • 職棒再涉簽賭,我心擔憂、錯愕又憤怒
  • 莫比爾斯環的人生,與生命之層層回返
  • 開��農場為何「非死不可 (Facebook)」
  • 揭開狼人秘密的《幻形者:暗月召喚》
  • 我知道如何去愛:明天開始要這樣的活
  • 推薦序:比《駭客任務》更瘋狂的心智
  • 《蠟筆小新》漫畫作者臼井儀人墜崖死
  • 孩子為何撒謊?「撒謊」不是絕對的錯
  • 伊莎貝爾的皇樓月餅禮盒,搶食紀錄
  • 《半秒直覺》:超越完美的投資直覺
  • 你難不難過?八八水災白目問題冠軍
  • 災區傳染病一觸即發,我好像得流感?
  • 馬英九你給我仔細聽好。八八水災
  • 八八水災。馬英九我有話要對你說
  • 《Y先生的結局》之後,讀心術與隱形
  • 可惡!!竟敢偷看老娘洗澡~~
  • 伴我床頭閱讀的 Twinbird 睡前燈
  • 大前研一:想做的事就去做吧!
  • 發佈 Extra.Recorder:即時波譜/錄音機
  • 《血腥遣散費》:職場版的恐怖攻擊
  • 《鴨川荷爾摩》的續傳《荷爾摩六景》
  • 林懷民:出走與回家,《趁著年輕去流
  • 《黑天鵝效應》:我不要當火雞
  • 大長今申請博士,鄭尚宮罹患肺癌
  • 《天使與魔鬼》電影幸好比小說少了惡
  • 《黑天鵝效應》,與火雞命運交響曲
  • 從天際到地平線,遇到彩虹的盡頭
  • 【震災週年】四川震災人誌:陳堅
  • 再一次,我們看到自己的脆弱
  • 輕輕的說聲〈千千萬萬個愛你〉
  • 真摯聆聽:《一片花海的聲音》
  • 《深紅》:受害與加害的拉鋸與救贖
  • 【線上遊戲】經典的貪吃蛇與雷電
  • 《六個嫌疑犯》:精采絕倫的謀殺案諷
  • 《因愛而偷》:因愛而死的幕間舞曲
  • 人生很讚的五句話,我也補上一句
  • 《造物主的地圖》:亂世愛戀的間諜小
  • 《物理屬於相愛的人》:謀殺想像的雙
  • 新發佈 Extra.Movie to MPG,WMV,AVI
  • Extra.YouTube Picker:選單說明與使用
  • 千呼萬喚始出來:Extra.YouTube Picker
  • 近期發佈 Extra 軟體的計畫與雜感
  • 當布希被丟鞋,遇到 Extra.Movie to Gif
  • Extra.Movie to Gif:軟體初版的隨寫
  • 《鴨川荷爾摩》:校園鬼怪的奇幻際遇
  • 賺人熱淚的狗狗小說:《只要一分鐘》
  • 讓潘尚恩瀕臨淘汰的〈古月照今塵〉
  • 建仔被惡搞系列:張伯倫、王建民哥倆
  • 阿扁收押禁見,我家再度烽火相連?!
  • 【線上遊戲】雙人麻將、大老二與五子
  • 游子順版〈流浪記〉:青春漂泊的感言

  • 點歌給全球金融大海嘯,嗚呼哀哉
  • 《巨獸》腳下踩不散的堅定身軀
  • 讀《莫兒的門》——情理俱佳的狗狗書
  • 全球金融海嘯,四顧無援,唯有自救
  • 九萬兆團隊上台,台股跌掉9兆元
  • 人生旅程的哲理:ABBA 的〈Move On〉
  • 慘綠,馬英九政見「633」股市先實現?
  • 莊裕安的〈瘟疫中的人性〉
  • 八月裡的悲傷剪影
  • 扁家疑似洗錢,千元鈔上:「瑞士在這
  • 大愛電視台的採訪與「碎形」專輯
  • 中國北京的奧運開幕,炫麗加上魔法
  • 【線上遊戲】兩款玩法的泡泡龍
  • 《老闆要的就是你》:求職者的自強術
  • 《歐蘭朵》:性別意識流裡的女男男女
  • 【線上遊戲】兩款玩法的俄羅斯方塊
  • 回家與家後:歌唱的情感與昇華
  • 超級偶像:評審陳珊妮與兩位宅男
  • 台股期貨:期貨大額交易人:統計分析
  • 當代科技建築:杜拜動感塔、數字北京
  • 你所不知道石油20個秘密
  • 《測謊機男孩》:敏感兒童的心理歷程
  • 《戀人版中英詞典》:獨特的私密女書
  • 《沒有我們的世界》:如果人類突然消
  • 哈囉大愛電視台、金石堂《出版情報》
  • 狗狗的深情演出:《我在雨中等你》
  • 米勒畫展開幕,我與馬英九都變落湯雞
  • 風中的羽翼:相信你,因為相信愛
  • 當哈士奇遇上了野生北極熊
  • 中國四川的汶川大震,網路預言成真
  • 【購票資訊】米勒畫作展:拾穗、晚禱
  • 《香水》文壇大師徐四金的《愛與死》
  • 月亮代表我的心
  • 《穿條紋衣的男孩》:童話悲劇的寓涵
  • 當一切到了盡頭時,Keep Walking
  • 蜜蜂浩劫,歐美爆發「蜂群衰竭失調症
  • 《穿條紋衣的男孩》:集中營的感人際
  • 把愛傳出去:台灣準備好了
  • 最喜愛 A-HA 的:Manhattan Skyline
  • 吶喊起乩
  • 沙漾流域
  • 【免費空間】RapidShare 下載教學

  • 贖身
  • 點歌給《追風箏的孩子》:Holiday
  • 〈自縛〉與〈贖身〉
  • 《心智重塑》:自欺人生新解讀
  • 療癒我的小說:《當尼采哭泣》

  • 《聽那鯨魚在唱歌》的想望
  • 《燦爛千陽》來自作者胡賽尼的話
  • 《黃金人生的入場券》:遊樂園的心理
  • 象徵台灣改變的配樂:王者駕臨
  • 【馬蕭競選廣告】台灣,我們準備好了
  • 八年代價後,台灣民眾的選擇
  • 髒話污辱,哪門子的公務員的典範
  • 比《色.戒》更動容的《滾滾紅塵》
  • Extra.FLV 2.1.0 改版,以及近期規劃
  • 永相廝守.蝶與山百合
  • 《一週工作 4 小時》:釐清時間管理
  • 《心智重塑》前傳:腦袋的魔術師
  • 恒源祥賀歲廣告,看完想撞牆
  • 《燦爛千陽》、鐵達尼號與等待果陀
  • 超越《追風箏的孩子》的《燦爛千陽》
  • 祝你2008鼠年新年快樂
  • 米勒《拾穗》,與藝術創意的發想
  • 李安《色.戒》:對比的含蓄與情色
  • 全球金融風暴的蝴蝶效應與黑天鵝理論
  • 點歌給《牧羊少年奇幻之旅》
  • 給《牧羊少年奇幻之旅》的數位藝術
  • 美麗、神秘的北極光舞蹈秀
  • 浮士德,與赫塞筆下的哲學家、藝術家
  • 創意思考——從土司留言烤麵包機談起
  • 所謂之真相
  • 《追風箏的孩子》與電影相關整理
  • 點歌給《漁夫和他的靈魂》
  • 嗶,嗶,嗶!身體出現警訊
  • 上班族寶藏書:《一週工作 4 小時》
  • 【線上遊戲】兩款玩法的打磚塊
  • 雷射塗鴉.駭客.101大樓求婚
  • 陽明大學演講:談跨域思考/創意思考
  • No Pain No Gain:不經一番寒徹骨
  • 【轉載】人文與科技界線的崩解與融通
  • Tears in Heaven:喪子之慟,淚灑天堂
  • 3C之祭的人像呼吸/身體力場
  • 全都充滿愛:All is full of Love
  • 我怎樣才能嫁給有錢人?
  • 【線上遊戲】北京麻將與上海麻將
  • 蘇格拉底的「我只知道一件事」
  • 〈上帝為什麼不獎賞好人〉
  • 【限制級 DBN】PeepingTommyBoy
  • 誠品信義店的董陽孜書法與數位藝術
  • 台灣美術館的 DBN 數位藝術展
  • 感覺已經有一陣子,沒有……
  • 「簡單與複雜的弔詭」DBN 軟體藝術展
  • 我家社區地圖,與中秋烤肉
  • 棒球的難忘篇章:王建民、張伯倫
  • 【談錯視】網路追追追/旋轉的女人
  • 馬塞爾的「愛與死亡」
  • 來自澳洲的「霹靂布袋戲」問卷
  • 多小的距離才能遇見彼此
  • 模擬、預測與真實
  • 【工作經】誰扼殺了你的快樂?
  • 《朱蒙》完結篇:上天啊,求求您
  • 韓國最新面膜,蟑螂加優酪乳做的?
  • 軟體藝術、碎形與生物形態
  • 「軟體藝術現況與趨勢」座談會
  • 《偷書賊》:撼動死神的獨特故事
  • 活在過往
  • 無以為繼
  • 當部落格人氣超過一百萬次……
  • 軟體藝術、人工生命與計算機仿真
  • 我的詩/影像/阿特拉斯的《詩集》
  • 軟體藝術、衍生性藝術與細胞自動機
  • 當《哈利波特》遇到賽局理論
  • 談碎形與音樂:從形到音的美妙遞變
  • 安藤忠雄:旅行,形塑我的建築風
  • 活在當下,活出自己
  • 進入台灣美術館的數位藝術方舟 (Ⅱ)
  • 文建會新聞稿:數位藝術推廣計畫
  • 進入台灣美術館的數位藝術方舟 (Ⅰ)
  • 六月初的台北「數位藝術」研習課程
  • 大同的「數位藝術」演講記趣
  • 與我有關的幾場「數位藝術」課程
  • 淺談混沌理論,與對藝術、建築的啟發
  • DBN 結合 Logo 觀念以實現碎形
  • 寧靜的心靈會說話
  • 中原與雲科大的「數位藝」演講
  • DBN 與 John Maeda《簡單的法則》
  • 五月初的「數位藝術」DBN 工作坊
  • 《不存在的女兒》的悲傷秘密
  • 四月底的「數位藝術」演講與工作坊
  • 《上帝在玩擲骰子》:生命的時間詩學
  • DBN、歐普藝術與視覺效果
  • DBN 與康丁斯基的《幾個圓圈》
  • 「軟體藝術」與人工生命的相遇
  • 「數位藝術教育」的系列演講簡介
  • 「數位藝術教育」的系列演講全概要
  • Extra.FLV 與 Flash Video、YouTube、
  • Extra.FLV:剪輯、合併、截圖與轉檔
  • 「你家養牛了嗎?」
  • 「爸爸,我愛你。」
  • 朱德庸:跳樓後,生命意義的重審
  • 【轉載】說愛你:兩首最潮求愛情歌
  • 許瑋倫、曹格合唱的〈Freedom〉
  • Logo 小海龜實現碎形繪圖程序
  • 碎形幾何內涵與 Logo 程式繪圖
  • 談弗洛伊德與拉康的潛意識理論
  • 導讀李偉俠的《知識與權力》
  • 談碎形與藝術:她的終點是秩序美?
  • 談碎形與藝術:絕美 Mandelbrot Set
  • 談碎形與藝術:自我相似之結構套嵌
  • 帕洛克:從《薰衣草之霧》談起
  • 《現代藝術,怎麼一回事?》譯序
  • 啥?現在流行趕羚羊與殺熊貓!
  • 《蝴蝶效應》:人生不可忽視的小細節
  • 「阿特拉斯部落格」的近況與延伸
  • 《大騙局》:政治與科學的驚悚佳作
  • 〈路標〉、海盜與阿特拉斯的相遇
  • 藝人本名大公開,氣質差粉多
  • 赫塞的藝術觀:《知識與愛情》
  • 《博士熱愛的算式》:記憶與愛情
  • 算數學這麼有創意,超爆笑的!
  • 談無限概念中整體與部分的對應
  • 恭喜!「你」當選了年度風雲人物
  • 【談詩】壯麗、巨大的事物之中
  • 看完之後,果然感觸很深
  • 【線上遊戲】正統玩法的泡泡龍
  • 卡拉瓦喬31億名畫,差點變垃圾
  • 雷鳴
  • 談人類侷限/科學是否終結
  • 上帝全能的論辯與理性認識的侷限
  • 日本人的 Dr. Fish 魚醫生
  • 守護:我是一棵秋天的樹
  • 渺小:我仰望群山的蒼老
  • 《薛西佛斯也瘋狂》:談強迫症
  • 強迫症:精神科醫師的經驗與感觸
  • 【秋意行旅】山裡.洗滌.結
  • 國務機要費、起訴書與蝴蝶效應
  • 沉默
  • 我可以.陪你去看星星
  • 蔡銀娟的《我的 32 個臉孔》
  • 因為這條狗,主人被捉去28次
  • 《從零開始》,追蹤零的符號與意義
  • 第二次導讀《從零開始》,談隱喻的零
  • 有那麼一個女人
  • FadeCircle 實現動態的漸層色彩
  • 【電影手記】吸血鬼紀事
  • 讀到《少年 Pi 的奇幻漂流》
  • 小蟲:紅花雨,只有趙詠華敢唱
  • 不要再拉,褲子要掉了
  • 《心靈雞湯》,收藏女人的故事
  • 【舊文】談人性中的惡
  • 【舊文】光明的季節與黑暗的季節
  • 推薦張景中的《數學與哲學》
  • 雨.淋漓
  • 導讀《存在的勇氣》,田立克
  • 魔鬼樹
  • 理髮雜想
  • 瘋子的監獄與科學家的實驗室
  • 以赫塞的作品為例,談文學評析 (一)
  • 以赫塞的品為例,談文學評析 (二)
  • 藝術、自然與人生觀【兼談莊子美學】
  • 羅丹「沉思者」雕像的詩幾首
  • 關於創作與創造力
  • 2005 年度,科學幻想攝影獎
  • 俄羅斯記者用手機煮雞蛋?
  • 談校園性騷擾問題
  • 玉女紅星、英俊小生的過去現在
  • 霹靂系列布袋戲的世界
  • 回顧《混沌:不測風雲的背後》
  • 從《萬法簡史》的烏龜談起
  • 【談詩】詩的自由與包容
  • 當 ExtraPlayer、ExtraCut 上了雜誌
  • 世足賽,席丹「頭槌」事件連續圖
  • ExtraCut:多媒體的直接剪輯與合併
  • 【Joe 散文】九十度的人生
  • 【播放】馬修.連恩的《狼》專輯
  • 就是今天,小行星與地球擦身而過
  • 點歌給《狼兄弟》與《心靈行者》
  • 兼談《狼兄弟》與《哈利波特》
  • 推薦《哈利波特的魔法與科學》
  • 世足賽花絮,與球迷眾生相
  • 當《達文西密碼》碰上貝克漢
  • 從「足球金童」貝克漢的強迫症談起
  • 2006 世足賽:慕尼黑體育館
  • 渺小與偉大【明天過後】
  • 渺小與偉大【體現生命】
  • 《天使與魔鬼》:科學與宗教的爭戰
  • 達文西密碼之前傳:《天使與魔鬼》
  • 黃金比例:數學、藝術到大自然的瑰寶
  • 沈宏寅:魂繫北極,繪畫人生的改變
  • 趙建銘的冷漫畫,與冷笑話
  • 裴勇俊「黃金比例」的招牌微笑
  • 談部落格的關鍵字搜尋功能
  • 柏拉圖:詩人被逐出理想國之外
  • 失視.失語.失焦的臉孔
  • 「大象男孩與機械女孩」的感動
  • 【俺爹俺娘】母親一生說的八個謊
  • 「霹靂布袋戲進軍美國卡通台」後續
  • 《默默》:從時間的瞬間談起
  • 《說不完的故事》:從神秘的激情談起
  • 《說不完的故事》:從空無開始
  • 請問您這兒有上帝賣嗎?
  • 【線上遊戲】小精靈、拯救貓咪
  • 李開復:寫給中國學生的一封信
  • 談談「裸體宣傳」與「裸體藝術」
  • 紀念「車諾比核災」二十週年
  • 書摘:寧靜的《心靈會說話》
  • 按這裡,顯示更多內容
  • 格主碎碎唸

  • 博客來網路書店
    我要找
    《我知道如何去愛》按這裡
    按這裡,顯示更多內容

    1. 沒有新回應!





  • Powered by Xuite
    200909041052《半秒直覺》:超越完美的投資直覺
    本文為書摘,轉載自中時電子報
     
      人們經常知道該如何行動,卻無法解釋行動的理由。直覺其實不需要理由,或是只要一個就夠了。人們也通常不是從一開始就是到最後,還是選擇相信自己的直覺。
     
      不論是樂觀的支持者,或是悲觀的反對者,最終都會同意,除了錯誤的預感,預感通常是件好事。我們知道的事情,其實比我們所能表達的還多。
     
      真正的問題不在於我們是否能夠相信直覺,而在於我們何時能相信它?選對相信直覺的時機,你將發現不多想、不思考的驚人力量

      直覺如何運作?簡單的「經驗法則」為何是一般投資人擊敗股市專家
    、外野手接住高飛球、父母為小孩選擇學校,或情人選擇終生伴侶的最佳指引?透過經驗法則導引出的直覺,即使不比複雜的分析過程更為有用,至少也一樣有用。在行為決策的世界裡,關鍵不在於蒐集大量資訊,而在於刪除無用的資訊,以及憑藉直覺發現意識不須知道的事物。

      這本書《半秒直覺》第一個目標,在於闡明隱藏於直覺背後的各種經驗法則。第二個目標,則是了解各種適用和不適用直覺的場合。無意識的真正智慧,就在於不思考、不多想,也能得知哪些經驗法則適用於哪些場合。諾貝爾經濟學獎得主賽門(Herbert Simon)讚揚作者的研究是「 認知科學中的革命,並為理性決策理論送上致命的一擊」。

    摘文:超越完美的投資直覺

      一九九○年,哈瑞.馬可維茲(Harry Markowitz)由於在最佳資產配置問題上的突破性研究,獲頒諾貝爾經濟學獎。他所處理的問題,是每個為退休預作儲蓄或經常進出股票市場的人,多少都會遇到的投資問題。

      假設你正考慮投資幾個投資標的。為了降低風險,你必須把蛋放在不同的籃子裡。但你該如何分配自己的投資呢?馬可維茲證明有一種計算最佳投資組合的方法,不但能極大化投資報酬,還可極小化投資風險。

      我們也許會認為,馬可維茲規畫自己的退休財務計畫時,一定也會使用這個為他贏得諾貝爾獎的投資組合計算法。不過,事實並非如此。相反地,他所採用的,是名為「1/ N 規則」的簡單捷思:請將你的資金平均分配至N個投資標的。

      一般人也直覺地依賴同樣的法則,因而傾向於平均投資。事實上,在相關的研究裡,大約半數受試者會依循這種投資方法。只選擇兩種投資目標的受試者,會在每個目標上投入相同的金額。不過,大多數受試者都會選擇三至四種投資標的,同時也會在每個標的上投入相同的金額。這種直覺難道不會太過天真而愚蠢嗎?換個角度來看,和 1/N 規則比較起來,最佳投資組合的效益到底高出多少?

    購買《半秒直覺》請按這裡

      最近的一個研究,比較了十幾種最佳投資組合(包括馬可維茲提出的組合)和 1/N 規則,在七項資產配置問題上的表現。這些問題裡的投資標的多半是股票組合。其中一個問題必須將資金分配至十個標準普爾五百指數投資組合,另一個問題則得將資金分配到十個美國道瓊工業指數投資組合。研究結果顯示,沒有任何一個最佳投資策略能夠擊敗 1/N 規則。和複雜的投資組合比較起來,1/N 規則較常獲得更多投資效益。

      為了瞭解較少的資訊和計算為何能產生較大的效益,我們必須明白,複雜的策略往往以既有資料(例如,道瓊工業指數過去的表現)作為其評估基礎。這些資料可大致分為兩類:有利於預測未來的資訊,以及錯誤或沒有意義的資訊。因為未來屬於未知的領域,所以我們不可能區分這兩類資訊,因而導致我們不得不將錯誤或沒有意義的資訊,也納入複雜策略的計算裡。

      1/ N 規則的表現,並不絕對優於最佳投資組合。假如能夠分析長期累積的資料,最佳投資組合的表現將可達到巔峰。舉例來說,假設某人想將資產配置到五十個投資標的,這些複雜的投資組合只需五百年的時間,即可打敗 1/N 規則。相反地,簡單的 1/N 規則忽略有關過去的所有資訊,這種傾向使其免於錯誤資料的危害。換句話說,1/ N 規則藉由平均投資各項標的,來實踐分散投資的理念。

    名稱辨識 vs. 專家意見

      請教知名的投資顧問,是否可讓你選出只漲不跌的股票?或是乾脆省下諮詢和管理費用,在分散投資的前提下自己操作股票,比較容易致富?專業理財顧問不時警告投資大眾:千萬不可依賴個人直覺,絕對不可擅自挑選股票,唯有遵循投資專家的指示和統計軟體的建議,才有可能在股市裡獲利。真的是這樣嗎?

      二○○○年時,投資雜誌《資本》(Capital) 舉辦了一場股票大賽。超過一萬位參賽者(包括該雜誌主編),紛紛寄出自己設計的投資組合。該雜誌主編親自訂定下列規則:參賽者必須在為時六個星期的比賽期間,於五十檔國際性網路股中,購買、持有或賣出股票,並由獲利最多的參賽者贏得比賽。許多參賽者努力蒐集這些股票的相關資訊或內線消息,其他參賽者則使用先進的電腦,挑選最佳的投資組合。但在眾多投資組合裡,有一個投資組合特別引人注目。

      這個投資組合摒棄專家知識或精巧的軟體,反倒以集體無知為基礎,而其設計者就是經濟學家安卓亞‧奧特曼(Andreas Ortmann)和我。我們想要調查的對象,是對股票一知半解,且未曾聽過太多參賽股票的一般人
    。我們在柏林街頭訪問了一百位路人,其中男女各占一半。受訪者必須回答自己認得哪些參賽股票的名字。而我們設計的投資組合,就是由前十檔最多受訪者曾經聽過的股票所組成的。我們決定在比賽期間長期持有這個投資組合。換句話說,我們對這個投資組合中的持股比例不做任何修正。

      很不幸地,我們剛好遇上股市低潮。不過,我們根據集體無知所設計的投資組合,仍然逆勢上漲了百分之二點五。《資本》提供其主編的投資組合表現,作為對照的標準。這位主編對股市的了解遠超過一百位路人,但他的投資組合卻下跌了百分之十八點五。除此之外,我們的投資組合報酬率,也勝過其他百分之八十八的參賽組合,並超越《資本》所預測的許多指數。我們還設計了一個用以對照的投資組合,這個對照組合是由前十檔最少受訪者聽過的股票所組成的,而其表現幾乎和《資本》主編的投資組合一樣糟糕。

      在另一個實驗裡,我們不但得到相同的結果,也針對性別差異進行分析。有趣的是,女性受訪者認得的股票較少,但基於她們對股票的認識而設計出來的投資組合的表現,卻比根據男性受訪者對股票的認識而設計出來的投資組合來得好。這個發現和更早之前的研究不謀而合。後者顯示,女性受訪者對自己的投資知識比較沒有信心,但她們依據直覺投資所獲得的報酬卻較為豐厚。

      在這兩個研究裡,部分無知都比廣泛知識更為有利。但這是否有如投資顧問所言,只是一時好運罷了?正如這世上沒有萬無一失的投資策略,名稱辨識法則也不保證有用。不過,我們所進行的一系列實驗則顯示,名稱辨識法則的表現,和投資專家、藍籌股基金,以及股票市場不相上下。你也許會問,我對集體無知的信心,是否強到足夠讓我自掏腰包投資?我的確曾這麼做過。我曾在以集體無知為基礎所選出的股票組合上,投資了五萬美元。半年後,這個投資組合足足上漲了百分之四十七,其表現比股票市場和由投資專家管理的共同基金更為耀眼。

      一般人的集體無知,怎麼可能比得上知名專家的深奧知識?富達集團麥哲倫基金(Fidelity's Magellan Fund)的傳奇經理人彼得.林區(Peter Lynch),即曾如此建議投資大眾:只投資你曾聽過的標的。

      人們經常依賴諸如「只購買你曾聽過名字的產品」等簡單法則。這種法則只對所知有限的人(例如,只聽過某些而非所有股票名字的人)有用
    ,但卻不適用於股市專家(例如,《資本》的主編)。單是美國一地的投資顧問,即可藉著教導大眾如何操作市場,每年收取總數高達一千億美元的顧問費用。但我們卻很少看到任何證據顯示,投資顧問的正確預測率確實高於機率。相反地,百分之七十的共同基金,每年的表現都不如股市消長。而其餘的百分之三十,也未能年年超越股市變化。

      即使如此,大眾投資人、公司企業和政府機關等,仍然每年付給華爾街顧問數十億美金,期待後者能為他們回答下列這個大哉問:「股市將會如何變化?」正如家財萬貫的投資大師華倫.巴菲特(Warren Buffett) 所言,股市預測專家的唯一價值,就是讓算命師看來沒那麼糟糕。

    購買《半秒直覺》請按這裡
     
    你難不難過?八八水災白目問題冠...|日誌首頁|伊莎貝爾的皇樓月餅禮盒,搶食紀...上一篇你難不難過?八八水災白目問題冠軍下一篇伊莎貝爾的皇樓月餅禮盒,搶食紀錄
    回應