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國際知名管理諮詢公司麥肯錫表示,因外匯管制等因素,今年首季陸企跨境併購放緩,但預料這只是暫時現象,估計3至6個月後大陸外匯管制可能會更加精準,陸企跨境併購有望復甦。

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麥肯錫最新報告認為,雖然近年來大陸跨境併購增長快速,去年交易金額已達2270億美元,但仍處於長期增長通道的相對早期階段。相對美國和歐盟,大陸跨境併購仍有相當大的增長空間。外匯管制將更精準香港《信報》報導,麥肯錫全球資深董事合夥人高旭表示,陸企跨境併購的動力主要來自於企業自身需求,而非完全由政府或資金驅動,主要的併購驅動力來自三個方面:企業發展面臨產業升級換代,包括技術和品牌的提升,跨境併購往往是捷徑;企業資本積累已到一定階段,需要合適管道輸出,以免在國內形成資產泡沫;大陸「一帶一路」戰略的實施,帶動企業一起「走出去」。麥肯錫全球董事合夥人岑明彥表示,去年大陸頒布的外匯監管措施有些粗放,涉及用匯的方方面面對併購確實有一些影響。監管層可能已意識到這一問題,估計3至6個月以後,大陸可能會推出更有針對性的跨境併購用匯管理措施,相信陸企跨境併購形勢未來會有所復甦。岑明彥表示,陸企現在仍處於跨境投資的早期階段。未來10年的交易規模會達到以往規模的數倍。然而,要想從併購中挖掘價值並成功進行整合,陸企需要建設一整套的新能力。此外,麥肯錫表示,市場對大陸企業海外併購存在諸多認識誤區,包括認為是因為熱錢太多推動陸企積極海外收購;大陸政府在背後規畫信用卡桃園機場停車優惠agoda信用卡優惠最好用的信用卡2018推動;陸企海外併購是轉移資產的捷徑;海外賣家、仲介機構及監管部門溝通不暢;以及陸企不重視併購後整合。市場存有諸多迷思高旭表示,實際情況並非如此,歐美銀行也提供了許多高槓桿併購案的資金,近年來數筆大型交易其實是向外國銀行財團舉債融資完成的。高旭表示,過去三年陸企到海外併購中有80%的財務投資夥伴為境外基金,近20%為民營基金,真正政府主導持有的投資基金只有不到2%至3%;絕大多數陸企發起併購是為了獲取切實有效的商業利益,因此有必要以長遠的眼光考量陸企已經取得的成就。據麥肯錫分析,有一大部分陸企境外投資(近300宗,約合3000億美元)並沒有創造價值;僅有200宗約合1460億美元的交易實現了既定目標。該報告分析認為,時機不當、交易選擇欠妥以及未做好投資後整合都是造成失敗的原因。(旺報)



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