新春期間 在媒抗看到 人微言輕兄精闢的論述

其中筆戰相當精彩

大家可以回憶一下 當初日本泡沫前一刻 美國的經濟政策也正是如此運作

這個泡沫 讓日本10年後才撐過來了

若按照中國因應春節大雪的體質 將來這大泡沫不知道會在中國引發什麼怪事

趕緊把這篇列出 讓大家鼠年趨吉避凶

中美經濟戰已經正式展開  引自 與媒體對抗

如我在別欄所說
當美國開始逼人民幣大升值
就是經濟戰的第一步

中國政府當然知道過去美國對所有其他的代工國家做過的事情
照講一個成熟的自由市場經濟
匯率通常不會由政府嚴格管控
頂多是短期調整震盪
但過去這幾年
中國政府一直強力管控人民幣升值
為的就是避免人民幣過度升值
導致經濟泡沫增速過快到無法負擔跟控制

但畢竟形勢比人強
美國跟歐盟結合向中國政府不斷施壓
到去年七八月的時候
中國政府勉強還一點一點退守的階段

不過顯然美國不滿足於這樣的速度

去年最熱門的美國經濟話題就是次級房貸風暴
這件事情導致美國內部經濟的減緩甚至衰退
所以美國必須靠美國僅剩的這些製造出口業來活絡經濟
不管是美元貶值或是人民幣升值
都有助於美國把美國出口的東西賣到中國去賺錢

由於在匯率政策上對中國政府施壓上的成果有限

美國的大絕招就拿出來用了
那就是猛力降息 ...

各位如果最近有注意的話
就知道光上一個月
美國就調低了 1.25% 的基準利率
美國這種調整的速度已經二三十年沒出現過了
過去二三十年的美國經濟起起落落
也從來沒有這種調息的紀錄跟速度

所以簡單說經濟衰退降息刺激經濟只是幌子
真正的目的是要逼人民幣升值

於此同時 中國的物價卻不斷的飆升中
中國政府的手段跟其他國家不太一樣
能管控物價就先管控物價
物價難以管控就調升存款準備率 緊縮市場上的通貨
如果再沒效 只好調升基準利率 但卻這是最差的狀況

原本如果只是美國緩步調整利率
中國政府仍可能有辦法壓制人民幣的匯率呈現緩升

但目前美國的基準利率 經過這樣巨幅的調降利率之後
已經比中國更低
也就是利差反轉
利差反轉會有什麼問題
問題可大了

中國不斷暴增的美元外匯存底看起來是很漂亮的數字
但這些數字卻會變成中國的夢靨

當一個國家的外匯存底增加
通常代表外幣淨流入 正常情況是匯率上升

中國政府為了控制人民幣不要大幅升值以免經濟成長過速
這些匯入的外幣
中國央行必須獨自通通買下來
然後把這些外幣拿去投資
接著是要發行等價值的人民幣給這些外資
但問題是發行的人民幣越多
市場上的通貨就越多 流動性就過剩
為了再度吸收這些過多的流動性
中國央行必須發行國內債卷等債務工具吸收多餘的通貨
於此同時 中國央行會把這些美元外匯買入美國債卷
把這些利潤拿去補貼國內發行的債卷利息

以往美國利率比中國高
所以買美債獲得的利潤
可以拿來付國內債卷利息還有剩

現在中美利差反轉
這下慘了

投資的美國債卷收到的利潤還不夠用來支付發行的國內債卷
這些差價
中國政府必須自己全部吞下去
目前一個月的差價
大約40億美金
而且這個狀況 會隨著匯入越來越多的美元
以及可能調更低的美國基準利率
還有面對可能必須升息以抑制通貨膨脹的國內利率
(因為調整存款準備金已經調到快不能再往上調了)
狀況是越來越惡化

除非放手讓人民幣升值

但是萬一過度升值的結果
就像我講的
中國這個代工廠就會高速泡泡不斷吹大
然後人力成本不斷喪失競爭優勢

當有一天美國覺得美元貶值貶夠了
這些投資中國的錢也賺夠了
開始把錢抽走換回美元的時候
貶過頭的美元又會開始價值回升

但中國的股市 房市 資產泡沫就會被刺破
還順便面臨金融危機
這時候大量的國際對沖基金虎視眈眈要咬你一大口
就像當年的泰銖爆貶引發的一連串金融危機一樣

日本 台灣 南韓 東南亞等國家
過去都曾經走過這一段歷史

目前中國內部的物價壓力已經高的不得了
加上這次天災之後 更是糟糕
但慘的是大風雪 額外卻帶來經濟衰退的疑慮

要不要繼續管控人民幣
面對內部的物價飛漲 調升利率的壓力
每個月中國央行必須自己吞下的虧損數字是否會越來越大
在已經物價高漲 但同時有天災
造成可能發生的停滯性通貨膨脹

嚴格的局勢正考驗著中國政府面對資本主樣的嚴峻挑戰

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這邊順便探討降息的資金流動

美國大幅降息
除了可以強逼人民幣升值之外
最重要的事情是

阻斷回流美國的資金潮

前一陣子全球股市狂跌
肇因是美國經濟衰退

可是如果各位去觀察美國股市跟其他股市的跌幅
你會很驚訝的發現
美國股市幾乎比風暴前沒跌多少
其他國家股市就相對摔的鼻青臉腫

匯市方面
在那段狂跌的日子裏
除了日幣跟美元升值之外
其他貨幣幾乎都是貶值的

原因在哪裡
因為預期美國經濟衰退
會連帶波及所有其他國家經濟衰退
尤其是新興股市
所以這些到處亂竄的美國對外投資熱錢
為了怕這件事真的發生
預期性的大幅把投資獲利了結
換回美元
快速把錢收回美國人自己的口袋

我認為 FED 會大幅降息
除了要逼人民幣大升值
另一個最重要的任務
是要阻斷這些熱錢回流美國
否則其他國家的資產泡沫化真的會提早發生

美國狠下心要把這個可能提早破掉的泡泡塗上另外一層外皮
然後拼命再把這個泡泡吹的更大

可能的原因是因為如果本次不採取此一手段
讓這個不夠大的泡泡破掉
美國攫取的利益仍然不夠多

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過度寬鬆銀根的不良後果
是美國當地的 資產 股市 房地產 也有過熱的可能

美國洗劫完人家之後
反向調升利率就可以壓制本國泡沫
同時把錢都吸回美國
名正言順戳破其他國家的泡泡
其他國家卻面臨利率可能升不動的狀況
而無法阻擋熱錢不斷退出轉回美國

但這個利率反轉的時間點
是美國決策要好好的思考的關鍵

舉例來說 當年日幣升值到極限之後
美元兌日圓狂貶的結果
最不能忍受的反而是日本人不是美國人
最後日本人為了維持自己手上的美元資產價值
用最多手段保衛美元價值的變成是日本人不是美國人
日本的手段是製造並維持美日之間的巨幅利差
以吸引日本本國資金不斷的往美債移動賺取利差

但過度寬鬆銀根的結果
同時造成日本股市漲不停
但日本面對這樣的情況
是不是該大幅升息壓制漲不停的國內資產膨脹
卻面臨兩難抉擇
結果是泡沫吹到極限爆掉之後
十年不景氣 ...

總之國家內部經濟起起伏伏是常態
國家整體利益跟實力的考量可以蓋過其他一切的思維
美國人最忌諱的是國家實力被超越
當年日本就是嚴重威脅到美國
日本的錢多到可以大肆在美國購買重要的公司 各種重要的資產
如果放任日本繼續坐大 美國會被日本壓下去
所以美國對日本發動金融戰
就是要把日本的氣焰壓下去