200704121318影響未來經濟發展的因素

ღ 國際貨幣基金 ( International Monetary Fund; IMF ) 11 日預估今年全球經濟成長率,
將有亮麗的 4.9%,而明年也大概會是如此。
如果預估正確,全球經濟成長率在 4% 左右的局勢,將會延長至第 6 年。

但《華爾街日報》指出,儘管經濟分析師歡欣鼓舞,但他們也對一些不確定因素戒慎恐懼:

  如另一波油價飆漲?
   美元遽跌?
   股、債市進一步賣壓?
   美國房市疲軟?物價走升導致央行出手打擊通膨?
   美國企業投資削減?保護主義立法者佔上風,導致貿易戰爭迭起?

很不幸地,這些都是影響未來經濟發展的因素……

震央在美國 全球經濟將遇上大地震?

如果 IMF 預估是錯的,那麼所有人都會同意是他們太過樂觀而非保守。Morgan Stanley ( 摩根士丹利 ) 分析師 Stephen Roach 表示,「用膝蓋想也知道經濟在走下坡,我並不訝異 2007 年成長率會降至 4% 以下。」

其中,最主要的原因就是美國經濟引擎馬力盡失。 IMF 還預估美國成長率會由去年的 3.3% 下降至 2.2%,雖然歐元區和日本也差不多,但對歐洲和日本來說,這個數字已經相當不錯了。

相反地,美國和其他各國都已經很習慣美國一直以來一馬當先、路隊長帶頭衝的成長腳步,突然的放緩,對大家來說都是震撼。

雖然 IMF 指出,美國經濟「將會逐漸恢復動能」,不過在報告中也表示有許多因素可能讓一時的暫停,成為令人驚恐的窒礙:「美國經濟氣氛偏冷,讓消費支出不振,企業投資情況也可能不甚理想,特別是歐元區經濟已經出現走弱了。」

雪上加霜的是,美國房市價格可能持續探底,營建類工作機會流失,消費者也不再覺得大環境優渥,再加上目前企業投資已然偏軟。

另外的風險就是美國經常帳赤字龐大,去年還達到國民生產毛額 ( GDP ) 的 6.5%,有可能影響美元匯率走貶,再加上利率偏高,美國經濟不走緩都很難。

不過,這些威脅已經存在多年了,倒是尚未見到發揮威力。 IMF預估,最近美元走弱將促進出口,縮減進口,並且降低赤字占 GDP 的比例在 6.1%。

然而,市場走向可能會與匯率相反。 IMF指出,「根據目前匯率以及貨幣政策所達到的預估指出,全球經濟不均衡的狀態還會維持很大、持續很久。」美國經常帳赤字在未來 5 年內應該會是 GDP 的 6%。

過去幾個月的股市波動「力道仍在」。IMF 也警告,想要獲得高利潤的投資人,冒的風險也越來越大了,甚至開始買進類似次級抵押貸款的衍生性商品。要是出了一丁點差錯,就可能傾家蕩產。

其他國家方面,需要關注的是美國經濟走緩對全球發展究竟會有怎樣的衝擊。IMF 表示,擴散效果目前還不太明顯。

其他分析師則認為,重點是美國疲軟狀況會有多深。溫和的走緩並不會對其他國家造成影響,不過要是遇上貨真價實的經濟衰退,或是成長率掉到 1%,全球都會感受到震央在美國的大地震

紐約大學經濟學家、諮詢公司 Roubini Global Economics 主席 Nouriel Roubini 說,「大家都相信美國經濟衰退必定對其他各國造成嚴重影響。」

Roach 指出,亞洲發展中經濟體很可能無力抵擋強大的震波。因為美國經濟走軟代表著進口量的減少,對亞洲國家是直接的衝擊。不過 Roach 和 IMF 最擔心的還是保護主義氛圍會瀰漫美國和其他國家,導致關稅與貿易限制高牆築起。


資料來源:鉅亨網編譯 袁千雯/綜合外電.9604012

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